투자전략2

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자산배분전력과 시장예측활동
-자산운용조직에서는 증권선택활동과 자산구성활동을 구분하는 추세가 강해지고 있다.
-자산배분과 시장예측활동은 개념 차이가 있다.
-자산배분전력이라는 개념이 보편화된 1980년대 중반 이전에는 시장예측활동이라는 용어가 많이 사용되었다.
-패시브운용은 보다 나은 시장예측활동 또는 주가가 잘못 형성된 종목을 발견하는 능력을 통해 밴치마크보다 나은 성과를 올리려는 시도를 하는 것이 아니라, 일반적인 증권으로 구성된 포트폴리오를 보유하는 전략이다.

최근 자산운용기관들의 운용전략
-기금운용이나 펀드 가입 이전에 투자목적에 부합되는 자산구성비율을 결정한다.
-미리 정해진 자산집단별 투자자금에 해당되는 밴치마크수익률을 상회하기 위한 투자가 들어간다.
-자금운용자는 자신이 전문으로 하는 특정한 분야를 미리 정하고, 이 분야를 대변하는 인덱스 수익률을 상회하기 위해 노력한다.
-목표투자수익률을 달성하기 위해 자산집단과 자금을 활발하게 이동시키는 동적 자산배분전략은 과저의 자산배분전략이다.

시장예측이나 증권선택이 총수익률에 미치는 영향이 낮은 이유
-펀드매니저가 자산시장의 높은 변동성을 지속적으로 따라가기 힘들다.
-시장의 변동성보다 나은 성과를 내기 위해 시장대응과 종목대응 시 들어가는 거래 비용 이익률에 마이너스를 작용한다.
-자산시장의 단기 변동성에 대한 적극적인 대응보다 중장기적 관점에서 자산배분전략을 세워 투자를 실행하는 것이 더 나은 성과를 낸다.
-과거에는 주식과 채권이 주를 이루었으나 현재에는 부동산, 선박, 원자재, 파생상품 등 수익과 위험이 공존하는 자산군이 더욱 증가하고 있는 추세다.

통합적 투자관리의 과정
통합적 투자관리는 하향식 방식으로 이루어지며, 투자목표설정->자산배분->개별종목선택->포트폴리오 수정->투자성과 사후 통제 순으로 진행
고객의 투자목표를 설정하기 위해 고려할 사항
투자자금의 성격, 위험수용도, 투자시계, 투자자별 특수상황 고려

참고 자료

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