우리나라 민간투자사업의 수익률과 가산금리의 결정요인 분석

서지정보

ㆍ발행기관 : 대한교통학회 ㆍ수록지정보 : 대한교통학회지 / 28권 / 2호
ㆍ저자명 : 주재홍, 하헌구, 박동규

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 우리나라 민간투자사업 현황과 계약 재원조달 실시협약의 구조
Ⅲ. 모형 및 자료
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌

한국어 초록

본 논문의 목적은 민간투자사업의 계약에서 가장 중요하고 핵심적인 계약이라 할 수 있는 실시협약 사례를 수집하고
분석함으로써 협상을 통해 결정된 사업 수익률의 결정요인들이 무엇이며, 실시협약에서 포함된 제도 및 정책에 따라 수익
률이 어떻게 반영되었는지를 파악하는 것이다. 수익률이 사업성을 판단할 수 있는 지표라면, 가산금리는 대출 원리금의
회수의 위험정도를 판단할 수 있는 지표라 할 수 있다.
실증분석에서 사용된 데이터는 1995년부터 2008년까지 실시협약을 체결하였거나 협상이 완료된 사업의 실시협약
및 재무모델 75건을 대상으로 조사하였다. 종속변수는 세후경상수익률 및 재무모델에서 제시하고 있는 장기차입이자율의
가산금리로 하였으며, 독립변수는 사업절차에 따른 변수, 사업성에 관련된 변수, 재무적 성격에 따른 변수, 실시협약 문건
에 관련된 변수, 정부 정책에 관련된 변수 등으로 하였다.
분석결과 수익률에 대해서는 재무적 투자자의 출자비율, 국가관리사업인 경우, 최소운영수입보장 조항 등에 영향을
미치는 것으로 분석되었으며, 가산금리의 경우에는 재무적 투자자의 출자비율, 국가관리사업, 부대사업의 유무 등이 결정
에 영향을 미치는 것으로 분석되었다.

영어 초록

This paper focuses on finding out which covenants are different among the concession agreements of
Korean BTO projects and how these influenced IRR(Internal Rate of Return). That is, to figure out the
political and economical determinants of IRR by analyzing the concession agreements which are the basic
contract of implementing projects. As IRR is an index of profitability, so spread is an indicator of risk
to collect debts. That's the reason why the analysis of spread is included.
For the empirical analysis, the data of concession agreements for 75 projects and financial models
are used. These 75 concession agreements are contracted from 1995 to 2008. The dependent variables
are after tax nominal IRR and the spread of long term interest rates of 75 BTO projects. The independent
variables are project's proceeding factors, the feasibility variables, the variables related to financial character
and the variables related to covenants or the government's policy.
The analysis shows that IRR has been influenced by the equity level of financial investors, the national
government managed projects, the projects with minimum revenue guarantee (MRG), etc. And the equity
level of financial investors, the national government managed projects and the implementation of
supplementary project have an effect on spread also.

참고 자료

없음