손익분기점과 영업 레버리지

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1. 서 론

기업의 발전을 위한 여러 가지 의사결정에는 미래의 매출액 예측도 중요하지만,매출액의
변화에 따른 이익의 변화양상을 분석하는 일도 무시할 수 없다. 이러한 분석을 레버리지
분석(Leverage analysis)이라고 한다.
레버리지란 기업의 他人資本依存度이며, 기업이 추가적인 자산이나 자금을 얻음으로써 이
추가된 자산이나 자금에 대해 고정적인 비용이나 대가를 지급하는 것을 말한다.
또 손익계산서상에서 레버리지를 정의하면 고정비용을 수반하는 자산이나 자금의 사용을
의미한다. 따라서 레버리지분석이란 고정자산의 사용으로 인한 고정영업비용이나 타인자본
의 사용으로 인한 고정금융비용이 기업의 영업이익이나 기업소유주(주주)의 이익에 미치는
영향을 분석하는 것이다.
영업레버리지(operating leverage)분석에서 먼저 매출액에서 이자와 법인세 공제 전의 이
익인 영업이익을 계산하는 과정이다.
이 분석은 매출액의 변화가 영업이익에 미치는 영향을 분석하는 것으로, 매출액과 영업이
익의 관계에 영향을 미치는 고정비(fixed cost)의 역할을 살펴보는 것이다.
영업레버리지는 영업이익의 실현과정에서 고정적인 영업비용(고정영업비 또는 단순히 고
정비라도 한다)이 발생하기 때문에 생긴다. 고정영업비는 기업의 매출액수준과 관계없이
발생하는 영업비용을 말한다.
고정영업비용에 속하는 항목으로는 감가삼각비,임대료,경영진의 보수 등이 있으며,변동영
업비용에는 임금,재료비 등을 들 수 있다.
즉 고정비가 지렛대(lever)의 역할을하여 매출액이 증가할 때에는 영업이익의 증가폭이
확대되어 나타나며, 매출액이 감소할 때에는 영업이익의 감소폭이 확대되어 나타나는데 이
러한 현상을 영업레버리지효과(operating leverage effect)라고 한다. 그러나 고정비를 사용
하지 않는 기업에서는 영업레버리지효과가 나타나지 않는다.
영업레버리지분석은 매출액, 비용, 영업이익의 변화가 일으키는 영향의 관계를 분석하는
것이다. 이 분석을 위해 우선 매출액, 비용, 영업이익이 서로 어떤 관계에 있는가를 밝히는
손익분기점분석(break-even point analysis : BEP분석)을 이해하여야 한다.

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