우리나라 주가지수와 대일 대미 환율과의 관계분석

소개글

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목차

1. 서 론

2. 자 료

3. 단위근 검정

4. 공적분 검정

5. 충격반응분석

6. 결 론

본문내용

1. 서 론

이 글은 1996년 서강대 경제학과 대학원 윤병철의 석사논문인 “해외 및 국내 경기 변동의 각 산업별 효과 분석”을 key paper로 하여 그 방법론을 그대로 따라가 보려 하였다.
윤병철의 논문에서는 산업별 주가지수의 본질가치에 영향을 미치는 정보로서 금리, 물가 ,통화량 등의 변수는 분석의 목적 상 제외시키고 환율과 종합주가지수를 이용하였다.
최초 이 논문의 자료를 업데이트하여 그대로 다시 한번 실행해 보려 하였으나 산업별 주가지수 자료를 얻는데 많은 애로점이 발생하여 편의상 대미 환율과 주가지수, 그리고 대일 환율과 주가지수의 관계를 분석하였다.

2. 자 료

모형의 추정에 사용된 자료는 최초 1990년 1월부터 1999년 2월까지의 월별자료를 이용하려 했으나 1997년 우리나라 외환위기로 말미암은 환율의 급상승과 주가지수의 급락을 고려하여 1996년 12월까지만의 자료를 사용하였다.
대미, 대일 환율의 경우 한국은행에서 제공되는 월별자료를 이용하였고, 주가지수의 경우 증권거래소에서 제공되는 일별자료를 이용하여 월평균을 구해 사용하였다.
1990년 이전의 자료까지 사용하려고 했으나 그 이전에는 고정환율제도로 말미암아 주가지수와의 관계를 분석한다는 것이 무의미하다는 판단으로 1990년 이후의 자료를 이용하였다.
그리고 모형의 분석을 위해 사용된 시계열 자료는 모두 자연로그를 취했다.

3. 단위근 검정

대미환율, 대일환율, 주가지수가 단위근이 존재하는 지를 알아보기 위하여 ADF 검정과 Phillips-Perron 검정을 사용하였다.
ADF 검정의 경우 AIC기준과 SC기준을 모두 고려하여 시차를 결정하였다. 대미환율과 대일환율의 경우 시차는 2, 주가지수의 경우는 시차는 3으로 두었다. 아래의 표 1은 ADF 검정 결과 이다.

참고 자료

없음