사례를 통해 본 M&A의 이해

소개글

글로벌 경쟁 시대에 기업의 영속성 및 수익성의 측면에서 필수적인 기업의 M&A전략을 사례고찰을 통해 알아보고자 한다. 먼저, M&A의 전반적인 이해를 도모하고 M&A 목적을 중심으로 사례연구를 해보고 이론과 실증적인 사례를 통해 M&A에 대해 깊은 이해를 바탕으로 우리나라 기업 M&A의 나아가야할 방향을 시사해보고자 한다.

목차

1. M&A의 이해
1) M&A의 정의
2) M&A의 기능
3) M&A의 주요형태
4) M&A의 장단점
2. M&A 5가지 목적 및 그에 따른 사례
1) 영업적(경제적)목적
-GM의 대우자동차 인수 사례
2) 재무적 목적
-르노의 삼성자동차 인수 사례
3) 경영 전략적 목적
-LG전자의 제니스사 인수 사례
4) 위험 분산적 목적
-볼보건설기계와 삼성 중공업 건설기계 사업부문 합병 사례
5) 기타 목적 -기술력과 상품브랜드 획득을 위한 동기
-영창악기의 커즈웨일사 인수 사례

3. 우리나라의 M&A 현황과 시사점

본문내용

1. M&A 정의
M&A는 대상기업들이 하나로 합쳐서 단일회사가 되는 기업합병(Merger)과 한 기업이 다른 기업의 자산 또는 주식의 취득을 통해 경영권을 획득하는 기업매수(Acquisition)를 합친 개념이다.

이는 기업의 경영 지배권의 변경으로만 이해하기보다는 사업구조와 경영지배권에 영향을 가져오는 일체의 재무적 변화를 수반한 경영행위로 정의할 수 있음.

기업매수는 협의로는 피 매수기업이 독립된 회사로서 존재할 경우만을 지칭하나, 광의로 두 개 이상의 회사가 법률상 하나의 법인격으로 되는 합병의 경우까지 포함하는 의미로도 사용된다.

합병도 실질적으로는 기업매수의 과정을 거쳐 이루어진다. M&A 또는 기업매수와 관련하여서 "독점규제 및 공정거래에 관한 법률"에서는 "기업결합"이라는 용어를 사용하여 "다른 회사의 주식취득 또는 소유, 임원겸임, 합병, 영업의 양수, 새로운 회사설립에의 참여 등" 을 포괄하는 의미로 사용되며 공정거래법에 의하여 기업결합의 일정한 제한을 두고 있다.

최근에는 M&A가 넓은 의미로 쓰이는데 기업합병, 기업매수와 금융적 관련을 맺는 합작관계 또는 전략적 제휴 등까지 포함시켜 M&A의 개념으로 보고 있다.

그리고 기업에 있어 M&A는 일종의 경영 전략적 측면이 있기 때문에 대내외적인 경제여건의 변화와 소속 산업에서의 치열한 경쟁에 대응하여 지속적으로 변화․적응하여야 하며 끊임없는 성장․발전을 도모하여야 하는 기업의 입장에서는 기존사업을 바탕으로 매출과 이익을 증대시키고 새로운 투자나 신규 사업을 통해 사업을 다각화하여 자산과 사업규모를 확장하는데 한계가 있으므로 M&A를 통해 타 기업의 주식과 자산을 인수 또는 합병하여 기업규모를 팽창시키는 외적경로를 통해 성장과 다변화를 추구하게 된다.




3-1. 경영전략적 동기
1) 지속적 성장
시간을 다투는 현대사회에서 기업의 지속적인 성장과 개발을 위해서 기업의 내부자원만을 활용하여 이익을 창출하고 신규 사업이나 유망업종에 진출하는 내적 성장 전략은 한계가 있을 수 있다. 따라서 이러한 경우에는 타 기업과의 결합을 통해 기업의 외부자원을 직접 인수합병하는 외적 성장 전략을 추구하게 된다. M&A를 통한 외적 성장은 시간을 절약할 수 있고 경쟁력을 쉽게 확보 할 수 있다는 장점을 가지고 있기도 하다.
2) 효율성의 극대화
기업의 효율성을 극대화하기 위해서는 전략적으로 중요하지 않고 수익성이 없는 사업부문을 처분할 필요가 있다. 또는 수익성은 있지만 장래 불리한 영업환경의 변화가 예상될 때에는 미리 적정가격으로 기업을 매각 하면 기업의 주력업종에 전력을 다할 수 있게 된다. 이와 같이 기업의 효율성을 꾀하기 위해서 M&A를 이용 할 수 있다.
한편 경영자들이 무능하여 업계의 평균보다 낮은 이익을 올리고 있는 기업이나 활용 가능한 많은 자산을 가지고 있으면서도 그 자산을 충분히 활용하지 못하기 때문에 이익을 올리지 못하는 기업이 있을 수 있다. 이러한 경우에 M&A가 이루어지면 경영진이 새롭게 구성되면서 새로운 경영전략이나 재무전략을 구사하게 되면 더 많은 이익을 올릴 수 있다.
3) 국제화의 추구

참고 자료

르노삼성자동차, http://www.renaultsamsungm.com/
금융감독원, 르노삼성자동차「감사보고서」http://www.fss.or.kr/kr/main.html/
제갈정웅, CROSS BORDER M&A사례집, 창해, 2008
지식경제부, 「2009년 4월 한국 자동차산업 동향보고서」
지식경제부, 「2008년 12월 수출입실적」
삼성경제연구소(복득규) 「자동차사업 보고서」
한국경제신문(이상열) 2009.04.12「르노삼성 누적순익, 8년만에 인수대금 초과」
동양일보(배명식) 2009.05.11「한국, 자동차 생산 ‘세계 5위’」
연합뉴스 2003.03.12「르노삼성차, `올해부터 인수잔금 갚는다"」
연합뉴스 2009.01.02「르노삼성자동차, 출범 이후, 2008년 최대 판매 실적 달성」
이데일리(문영재) 2009.05.08 「르노삼성 "우리가 넘버3"」
전자신문(이강욱) K-리서치 2008년 자동차 품질 기획 조사
한국경제 2009.11.2 ⌜GM대우, 협상 오래갈 것∙∙∙현재로선 지원 불가⌟
한국재경신문 2009.10.27 ⌜GM대우, 현명한 해법은?⌟
좋은차닷컴 2000.6.27 ⌜GM-피아트, 포드, 다임러-현대 대우차 입찰참여⌟
YTN 뉴스 2009.6.2 ⌜GM⦁대우 사태 일지⌟
파이낸셜뉴스 2006.05.31 ⌜GM대우 GM 인수합병 최고 성공사례⌟
한경비즈니스 2008년 4-645월호 ⌜GM대우-글로벌 판매망 활용∙∙∙비약적 성장⌟
M&A 실무- 최근 사례를 중심으로, 대한투자신탁증권㈜ 투자금융부 원동욱 부장
M&A 사례분석및토론, 2008.10.M&A포럼 ㈜Specialist ACADEMY 대표이사 김종태