워렌버핏의_투자원칙-재무요소

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워렌버핏의_투자원칙-재무요소

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본문내용

◆Focus on return on equity, not earnings per share
(주당 순이익보다는 자기자본 순이익율에 초점을 맞춘다 .)
◆ Calculate “owner earnings” to get a true reflection of value
(기업의 가치를 제대로 반영하기 위해 ‘주주수익’을 산출한다.)
◆ Look for companies with high profit margins
(높은 매출액순이익율을 가진 기업을 찾는다.)
◆ For every dollar retained, has the company created
at least a dollar of market value?
(사내에 유보하는 금액 이상으로 시장가치를 창출하는가? )
워렌버핏의 기업수익 측정법
단순 연간 수익보다 4~5년의 평균수익을 중요시 한다.
■ Return on equity (자기자본 순이익율이 높은 기업에 투자하라)
기업평가기준
구 분
일반투자가
워렌버핏
주당순이익
자기자본순이익율
주당순이익이 10%증가 하여도 자기자본 10%증가하면 무의미함 (주당순이익의 허구성)
● ROE사용을 위한 사전조정 조건
○ 유가증권은 취득원가로 평가
○ 예외적인 손익 제외 (ROE에영향)
○ 부채가 거의(전혀)없는 자기자본 순이익율 선호(레버리지 효과 제거)
● 주요사례
코 카 콜 라
워싱턴포스트
구 분
주요 경영내용
자기자본수익율 변화
20%(’70년대)31.8%(‘88)
15.7%(‘73)36.3%(’88)
비 고
주식시가총액변화
41억$(’80)141억$(’87)

참고 자료

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