채권수익률의 결정요인에 대한 분석

소개글

채권수익률의 결정요인에 대한 분석에 대하여 레포트 작성하였습니다.
채권수익률의 내적요인과 외적요인등의 내용으로 구성하였습니다.
받아 보시고 많은 도움 되시길 바랍니다.

목차

Ⅰ. 내적요인
1. 채권의 잔존기간
2. 채권의 표면이자율
3. 발행주체의 채무불이행위험
4. 채권의 유동성

Ⅱ. 외적요인
1. 경기동향
2. 물가동향
3. 시중자금사정
4. 통화금융정책
5. 재정정책
6. 환율동향
7. 채권의 수급동향

본문내용

채권수익률의 결정요인
채권수익률은 여러 가지 요인에 의해 변동되는데 내부적으로는 해당 채권의 발행조건 즉 표면이자율, 만기, 액면, 발행수익률 등에 영향을 받고 외부적으로는 경기동향, 당국의 통화금융정책, 금융시장의 계절적 변동 등의 금융경제상황에 영향을 받는다.

Ⅰ. 내적요인
1. 채권의 잔존기간
채권수익률은 만기까지의 잔존기간에 영향을 받는다. 다른 조건이 일정할 때 만기까지의 잔존기간이 길어지면 채권가격의 변동위험이 커지고 유동성이 줄어들기 때문에 잔존기간이 긴 장기채의 경우 채권수익률이 높아지게 된다.

2. 채권의 표면이자율
다른 조건이 일정할 때 표면이자율의 변동 여부에 따라 채권수익률이 달라진다. 표면이자율이 상승하면 이는 자본의 한계생산성의 증가로 높은 이자를 부담할 수 있다는 것을 의미하므로 시장실세금리의 상승이 나타나고 있는 것으로 볼 수 있고 표면이자율의 상승분만큼 이자가 더 많아지므로 그에 대한 세금도 늘어나게 된다.

3. 발행주체의 채무불이행위험
채권은 원금과 표면이자 수입이 약속된 확정이자부 증권이지만 위험이 전혀 없는 것은 아니다. 발행자의 재정난, 실적부진 등으로 인해 이자뿐 아니라 원금상환이 제대로 이행되지 못하는 경우가 발생하기도 한다. 이러한 위험을 채무불이행 위험이라 하는데, 만기나 표면이자율 등 채권 자체의 발행조건이 같더라도 발행주체의 채무불이행위험의 정도에 따라 채권수익률은 달라지게 된다.
채무불이행위험의 정도에 따라 발생하는 채권수익률 격차를 위험프리미엄이라 하는데 위험프리미엄은 호경기 때보다 불경기 때 더 높게 나타난다. 이는 일반적으로 투자심리가 위험회피성향을 보이기 때문이다. 즉, 불경기 때에는 발행기업의 파산 또는 채무불이행의 위험이 커지기 때문에 위험프리미엄이 높아지게 된다.

참고 자료

없음