레버리지분석

목차

1. 레버리지의 의미

2. 레버리지 분석

-영업 레버리지
-재무 레버리지
-결합 레버리지
3. 레버리지의 효과

-영업 레버리지의 효과
-재무 레버리지의 효과
-결합 레버리지의 효과

★한국기업의 레버리지의 효과

★자본조달분기점의분석

4. 레버리지의 위험

-영업 레버리지의 위험
-재무 레버리지의 위험
-결합 레버리지의 위험

5. 기업 위험

본문내용

레 버 리 지 분 석
※레버리지효과를 확실히 이해하는 것은 재무분석가가 분석대상 기업의
수익성과 위험을 파악하는데 정보제공.
3. 레버리지 효과
*
글꼴은 윤디자인 웹돋움 ,
레 버 리 지 분 석
▶ 영업레버리지의 규모가 클수록 확대배수는 더 커진다.
이 확대배수를 영업레버지리도(DOL)이라 한다.
1) 영업 레버리지 효과
레 버 리 지 분 석
EBIT : 영업이익
△ EBIT : 영업 이익 증가분
Q : 매출량 또는 매출액
△Q : 매출량 또는 매출액의 증가분
TR : 매출액
VC : 영업변동비
FC : 영업고정비 ( 대부분 감가상각비 )
P : 단가
Q : 매출량
V : 단위당 변동비 (VC / Q)
※ 알아야 할 용어
레 버 리 지 분 석
△EBIT
DOL = 영업이익의 변화율/매출액의 변화율 = EBIT
△Q
Q
* EBIT = TR VC FC = P*Q V*Q FC
= Q(P-V) FC
* △EBIT = △Q(P V)
△Q(P V)
DOL = Q(P-V) FC
△Q
Q
DOL = P*Q V*Q / P*Q V*Q FC
TR VC
TR VC - FC
> 1
☞ 기업이 조금이라도 영업 고정비를 부담하는 한 DOL은 1보다 커지게 된다.
*
TR VC 는 공헌이익이라 하는대요 이것은 매출양에 단위당 공헌이익, 즉 한 개의 가격에서 단위당 변동비를 뺀값을 곱함으로 구할수도 있습니다.
TR VC- FC는 영업이익으로 써 EBIT가 됨
레 버 리 지 분 석
▶영업이익의 변화율은 이자비용과 같은 재무 레버리지에 의하여 다시 한번 확대되는데
이를 재무 레버리지 효과라 한다. 2배와 같은 확대배수를 재무 레버리지도 DFL이라 한다
2) 재무 레버리지 효과

참고 자료

없음