기업가치평가(오리온)

소개글

오리온을 기업가치평가한 보고서입니다.

목차

I. 오리온 기업소개 및 거시환경 분석


II. DCF Model을 이용한 Valuation 분석


III. PER, PBR, EV/EBITDA를 이용한 Valuation 분석


IV. 해석 및 결론

본문내용

1. 기업소개
1) 사업 내용
A. 국내사업 부문
오리온은 국내 2위의 대표적인 제과업체로, 1974년 국내외 제과시장의 대표적인 히트제품인 초코파이를 출시하였다. 이제 성숙기에 진입해 성장이 제한적인 국내 제과사업에서 최근 DR.YOU의 성공적인 프리미엄 시장 진입과 후속 브랜드인 Market O의 성공적인 출시로 오리온의 국내 매출성장을 지속하고 있다. 과거 메가박스, 온미디어 매각, 올해 초 롸이즈온의 매각과 같은 미디어와 외식사업 분야의 지속적인 매각을 통해 재무부담을 완화시키고 그룹의 핵심 역량을 해외제과사업에 집중하려는 것으로 분석된다.

B. 해외사업 부문
해외사업은 수출과 해외법인을 통한 생산, 판매를 병행하고 있다. 현재 중국, 러시아, 베트남에 총 8개 현지법인과 8개 생산기지를 갖추어 글로벌기업으로 빠르게 도약하고 있다. 이로 인하여 제과시장은 국내외 매출 11,421억으로 전년대비 23.4% 성장하여 매출 1조원을 처음으로 돌파하였다. 또한 중국에 진출해 있는 해외 제과업체 중에서 매출액 기준 약 2위로 추정되며, 중국에 진출해 있는 국내 소비업체 중에서도 이랜드에 이어 2위를 기록하고 있다. 중국시장에서 당사는 1분기에 매출액이 23.8% 증가, 영업이익 70.2% 증가, 순이익 75.5% 증가 실적을 이루었고 이는 분기별 최고 수준이었다. (대우증권 보고서) 특히 상하이엑스포 특수로 인해 상하이 법인의 매출액과 영업이익이 좋아진 것에 주목할 수 있다.

2) 거시 환경 분석
2009년 외부환경은 글로벌금융위기 이후 세계경기의 동반 침체로 불안한 경제 상황이 지속되었다. 이에 따라 환율/유가 및 원재료 가격변동이 심하였다. 내부환경은 2009년 정부의 적극적인 부양 정책 등으로 인하여 OECD 국가로서는 유일하게 플러스 성장을 기록하였지만, 소비심리위축, 실업률 증가, 부동산 하락 등 각종지표는 악화되었다. 또한 멜라민 사태 이후의 웰빙 문화 확산과 성숙기에 접어든 국내 제과 시장의 경쟁 심화는 당사의 리스크 요인으로 작용하였다.

참고 자료

통계청 싸이트 (www.kostat.go.kr)
전자공시시스템 (dart.fss.or.kr)
OECD (www.oecd.org)
한국은행 (www.bok.or.kr)
한경컨센서스(market.hankyung.com)
UN(www.un.org)
삼성경제연구소(www.seri.org)
LG경제연구소(www.lgeri.org)
현대경제연구원(www.hri.org)
신한금융투자 이선경 애널리스트 산업보고서 (3월 18일자)
유진증권 정성훈 애널리스트 산업보고서 (4월 9일자)
하이증권 이경민 애널리스트 기업보고서 (4월 20일자)
대우증권 백운목 애널리스트 기업보고서 (4월 29일자)