효율적 시장가설의 3형태

소개글

효율적 시장가설의 3형태

목차

1. 효율성시장 가설의 3형태
2. 시장의 효율성 검증
3. 결론

본문내용

1. 효율성시장 가설의 3형태

(1)약형 효율시장가설(weak form EMH)
약형 효율시장 가설이란 현재의 주가가 과거의 주가와 거래량 등에 관련된 모든 과거의 정보를 반영하고 있다는 가설이다. 이 가 설에 따르면 약형 효율시장이란 과거 그 주식의 가격. 가격 변화에 양상. 거래량, 등에 관한 모든 정보가 현재의 가격에 반영된 시장을 의미한다. 따라서 약형 효율시장가설에 의하면 투자자가 과거의 주가 및 거래량 등에 관한 정보를 이용하여 미래의 주가를 예측하는 것은 불가능 하다는 것이다.

(2)준강형 효율시장가설(semistrong form EMH)
준강형 효율 시장 가설이란 현재의 주식 가격은 일반에게 공개된 모든 정보를 신속하고 정확하게 반영하고 있다는 주장이다. 따라서 준강형 효율시장에서는 현재의 주가가 과거의 주가와 거래량에 관한 정보뿐만 아니라 이미 일반에게 공개된 모든 정보 즉 기업의 재무제표 경영진교체 특허권 보유수 전문가의 이익예측, 정부의 경제 정책 등의 정보를 신속하고 정확하게 반영한다. 준강형 효율 시장가설에 의하면 . 이미 일반에게 공개된 국내의 경제 상황, 산업특성 및 개별기업의 특성 요인 등을 분석하여 투자를 결정하는 것을 의미가 없다는 것이다. 왜냐하면, 현재의 주가가 공개적으로 이용 가능한 모든 정보를 신속하고 정확하게 반영하고 있기 때문이다. 준강형 효율 시장 가설은 앞에서 설명한 약형 효율시장 가설을 포함하는 개념이다. 즉 준강형 효율시장에서는 과거의 주가 및 거래량에 관한 정보뿐만 아니라 일반에 공개된 모든 정보를 현재의 주가가 반영하고 있으므로 현재의 주가가 과거의 주가 및 거래량 정보만을 반영하는 약형 효율시장 가설 보다 상대적으로 더 많은 개념이다.

(3)강형 효율시장가설(strong form EMH)
강형 효율시장 가설이란, 일반 투자자들에게 공개된 정보뿐만 아니라 공개되지 않은 기업의 내부정보 까지 주가에 반영되어 있으므로 투자자는 어떤 정보에 의해서도 초과 수익을 얻을 수 없다는 주장이다

참고 자료

화폐와 금융시장 (제3판), 정운찬(교수), 율곡출판사, 2007

미시경제학 (제5판), 이준구(교수), 법문사, 2008