통화스왑 사례분석 보고서

소개글

통화스왑 사례로 자주 인용되는 유명한 Rabo 은행과 B.F. Goodrich사례보고서 입니다.
내용은 통합스왑 전문가가 봐도 완벽할만큼 탁월합니다.
데이터와 분석으로 구성된 통화스왑 사례 분석서입니다.
당시 학부 3,4학년이 작성한 보고서치고는 수준이 높습니다.
미국 유명 주립대에서 MBA를 강의하신 교수님이 이 보고서를 보시면서 MBA학생들보다 탁월하다는 칭찬을 들었습니다.

통화스왑에 대한 개념은 어디에서도 얻으실 수 있습니다. 하지만 실질적인 사례를 통해 자신의 지식으로 만들기 위해서는 BF Goodrich 케이스 공부가 필요합니다.

이 Word 파일외에 ppt파일도 있습니다. 내용은 비슷하다ppt에는 해당 내용을 더 알기 쉽게 그래프로 구성하였습니다.

목차

1.SWAP Contract Analysis
2. Rabobank의 할인율 산정
3.중개은행인 Morgan은행의 통화스왑 수수료 범위 산정
4. B.F. Goodrich에 적합한 할인율과 통화스왑 수수료는?
5. 은행 입장에서 Deal 타당성 평가
6. 이 거래 수익 분석
7. 결론

본문내용

■ Case Introduction
이 Case를 통해서 얻고자 하는 것은 Financing을 하려는 당사자가 어떤 동기로 인해 스왑 거래를 실시하고자 하며, 스왑 거래를 통해 어떠한 위험을 Hedging할 수 있고, 또 어떠한 위험이 새롭게 발생되는지에 관한 것이다. 스왑 거래는 금리위험이나 환위험의 Hedging 기능 이외에도 차입 비용의 감소나 투자 수익의 증대를 위한 목적으로 사용되는 파생상품이다. 그러나 이렇게 두 당사자가 일정 수량의 기초자산(현금흐름)을 교환하기로 약정한 스왑은 때론 신용위험에 대한 노출이 커질 수 있는 단점이 있다. 얼마 전 회계부정으로 파산해 이목을 집중시킨 엔론 사태의 경우도 물론 여러 가지 더 복잡하고 중요한 원인이 있겠지만 이 스왑 거래로 인해 부채가 과소 계상 되도록 한 것도 한 가지 원인으로 꼽히는 것으로 알고 있다. 이 보고서의 방향은 우선 B.F Goodrich가 왜 스왑 거래를 하려고 하게 되었으며, Morgan Guaranty의 중개로 인해 체결된 스왑 거래가 어떠한 내용을 담고 있고, 협상 결과에 따라 스왑 당사자인 B.F. Goodrich와 Rabobank외에 딜러역할(swap warehouse)을 맡은 Morgan Guaranty, 그리고 Saving Banks의 입장이 어떻게 달라지는가룰 분석하는 것이다. 우선 각 당사자들에 관한 간략한 소개를 하고 난 뒤에, 각 당사자가 금리 시장에서 어떤 비교우위나 절대우위를 갖고 있는가 살펴본 다음에, 스왑 계약 조건에 대하여 분석하고 제시된 질문에 대하여 답을 하는 형식으로 하기로 한다.
- Situation of B.F. Goodrich
B.F. Goodrich는 타이어 및 관련 고무제품, 화학, 플라스틱, 그리고 공업용품 등을 생산하는 제조업체이다. 미국 타이어 제조업체 중에서 4번째로 규모가 큰 회사이며 PVC(Polyvinyl Chloride) 합성수지 제조업체 중에서는 가장 규모가 크다. 1982년의 갑작스러운 경기후퇴는 유사업체 들과 마찬가지로 Goodrich를 재무적 어려움에 빠지게 하였다. 이는 Goodrich의 이익 및 현금흐름에 악영향을 주었고 회사의 신용등급도 BBB에서 BBB-로 하향 조정된다. 또한 1982년에는 3300만 달러의 손실을 입었다.(Exhibit 2참조) 1983년 Goodrich는 이러한 재무적 문제를 해결하고 향후 효율적인 자금운용을 위해 5천만 달러가 필요한 상황에 처하였다.

참고 자료

없음