중급재무관리정리

소개글

중급재무관리 책을 정리했습니다.

목차

주식의 평가
1. 주식의 개념
2. 배당평가모형
3. 성장기회평가모형
4. FCF모형
5. RI 모형
6. EVA모형

채권의 평가
1. 채권의 가치
2. 채권수익률
3. 채권수익률의 기간구조
4. 채권수익률의위험구조
5. 채권의 듀레이션
6. 듀레이션을 이용한 전략

본문내용

주식의 평가
1. 주식의 개념
(1) 보통주
① 보통주의 의의
보통주는 주식회사가 출자에 대한 증거로 주주에게 발행하는 증권으로써, 보통주주의 납입자본과 축적된 유보이익이 기업의 소유주지분을 구성.
② 보통주의 특징
주주입장 - 경영참가권, 이익배분의 권리, 유한책임 (실제로 배당과 시세차익에만 관심)
기업입장 - 영구자본, 채무불이행 위험/파산위험 부재, 높은 비용
(2) 증자와 권리락주가
① 유상증자
주주들이 출자를 함으로써 자본금과 발행주식수가 증가되는 것
- 유상증자의 영향
신주의 경우 자금유입 및 소유지분율 변화로 기존주주의 지배권과 재산권을 보호하기 위하여 기존주주에게 우선권 부여. 신주발행 후 발행주식수와 주당평균가격에만 영향.
- 권리락주가
권리부주가 - 신주를 인수할 수 있는 권리가 있는 주식의 가격.
권리락주가 - 신주인수권이 상실된 주식의 가격.
② 무상증자
기타자본요소를 자본금으로 전입하고 기존주주에게 무상으로 주식을 발행하는 것. 자본금은 증가하나 기업가치는 변동이 없음.
(3) 우선주
우선주는 보통주나 회사채의 성격이 혼합된 증권으로 이익배당과 잔여재산 청구권이 보통주에 비해 우선.

2. 배당평가모형
(1) 배당평가모형의 개념
모든 자산의 현재가격은 자산을 보유함으로써 얻게 되는 미래의 현금흐름을 적절한 할인율로 할인한 현재가치.
(2) 배당평가모형의 이용
① 제로성장모형
미래의 주당배당금이 성장 없이 매년 일정하다고 가정하는 모형. (r=)
② 일정(항상)성장모형
- 고든의 모형
미래의 주당배당금이 매년 일정하게 성장한다고 가정하는 모형. (r=)+g
- 성장률
성장률 = 유보율×ROE (g=b ․ ROE), (=)+g = )
③ 불규칙성장모형
기간에 따라 성장률이 불규칙하게 되면 일정한 수식을 유도하기 어려움. 각 상황에 맞게 현재가치를 계산하여 합산.
④ H모형
처음의 높은 성장률이 특정기간에 걸쳐 선형으로 점차 감소한 후, 마침내 일정하게 성장한다고 가정.
==+ (H=n/2)
3. 성장기회평가모형
(1) 성장기회평가모형의 개념
성장기회를 가지고 있는 경우의 주가는 성장기회가 없는 경우의 주가에 성장기회가치를 더한 f것에 기초한 주식가격평가모형. 성장기회가치란 유보이익을 재투자하여 얻을 수 있는 기업가치.
(2) 성장기회평가모형의 이용
① 제로성장의 주가
제로성장의 주가 =
② NPVGO
NPVGO는 향후 유보이익을 재투자하여 얻을 수 있는 NPV의 총현재가치.

참고 자료

없음