글로벌 불균형과 브레튼우즈의 교훈 요약

소개글

베리 아이켄그린 Berry Eichengreen의 유명한 저서인 글로벌 불균형과 브레튼우즈의 교훈 Global Imbalances and the Lessons of Bretton Woods를 요약한 파일입니다. 책을 정독하기 부담스러운 분들이 핵심내용을 읽고 이해하기에 적합한 자료입니다. 꼼꼼히 읽으면서 충실히 정리하였습니다. 도움이 되길 바랍니다.

목차

1. 글로벌 불균형과 브레튼우즈의 교훈
(1) “新브레튼우즈 체제”의 함의

(2) 현 체제를 “新브레튼우즈 체제”로 바라보는 시각에 대한 비판

(3) 대안적 시나리오

2. 골드풀의 해부
(1) 골드풀 분석의 목적

(2) 시사점

3. 통화 페그 이탈 – 일본과 브레튼우즈 체제
(1) 일본 분석의 목적

(2) 일본의 사례 분석

(3) 시사점

4. 스털링의 과거와 달러의 미래
(1) 스털링의 과거

(2) 달러의 미래

본문내용

(1) “新브레튼우즈 체제”의 함의
a. 아시아 신흥 시장의 전략 : 중국을 비롯한 신흥 국가는 자국의 수출 주도 성장 전략을 지속적으로 추진하기 위해서 달러에 대한 자국 통화의 추가 절상을 바라고 있지 않기 때문에 달러의 추가 하락 이유가 없다. 또한 1990년대 동아시아 금융위기의 교훈으로 대외준비자산을 보유하고자 하는 유인이 강하며, 이 유인은 자국 통화의 가치를 낮게 유지하기 위해 외환시장에 개입하는 유인과 결합하여 달러 형태 준비금을 대량 축적하는 결과를 낳았다.

또한 준비금을 달러 표시 자산으로 대규모 축적한 결과, 자국 통화의 평가절상을 더욱 바라지 않게 되었다. 이는 환율이 하락할 경우, 수출이 둔화될 뿐만 아니라 준비금으로 보유하고 있는 달러 잔고에 자본 손실이 발생하기 때문이다. 이는 준비금을 달러 이외 통화 표시 자산으로 보유하려는 분산 유혹을 억제하는 유인으로 작용한다.

b. 미국의 정책 : 화폐를 추가 발행하든, 채권을 발행해서 자금을 조달하든, 신흥 시장에서 모두 흡수되기 때문에 미국에게는 공공 지출을 억제할 유인이 없다. 또한 자국 통화 평가절하를 위한 외환시장 개입의 목적으로 달러와 미국 국채를 지속적으로 매수하는 세력이 있기 때문에 달러의 평가절하가 크게 이루어지지 않는다. 또한 팽창적 통화 정책과 재정 정책의 조합을 통한 미국의 수요 촉진은 수출국인 신흥국의 공급 증가와 짝을 이루기 때문에 인플레이션도 크게 발생하지 않는다.

참고 자료

없음