삼성생명의 경쟁력과

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삼성생명

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■ 삼성생명이 보유한 13조원에 이르는 계열사 지분가치의 주가 반영 정도가 삼성생명 주가에 중요한 영향을 미칠 것으로 전망됨. 현재의 지배구조하에서는 최소 50% 할인 반영될 전망이지만 삼성그룹의 비은행지주사 설립 및 지배구조 개편에 대한 기대가 커지고, 로드맵이 제시될 경우에는 세율인 20%까지 할인반영될 전망임.
-삼성생명의 상장과 그 후 경쟁력

■ 금산법에 따른 규제만을 이행하고 현 체제를 유지하지는데 소요되는 비용도 적지 않음을 고려하면 삼성그룹의 지배구조가 개편될 가능성은 충분히 있다는 판단임. 본 보고서에는 삼성그룹이 선택 가능한 8가지 안을 제시함. 금산법
실행 후 현체제 유지나 금산분리안 보다는 금산을 동시 지배하는 안이 선호될 수 있어 보임.


상장 후 사업방향
삼성에버랜드가 전자에서 분할된 순수지주회사를 통해 제조부문을 지배하고, 금융은 제조와 완전 분리되어 비은행금융지주를 통해 지배
삼성에버랜드과 사업지주회사가 되고, 비은행금융지주회사나 혹은 삼성생명이 금융회사들을 지배하는 구조이다. 두 지주사의 출자 관계는 없고, 삼성에버랜드와 비은행금융지주회사의 최대주주는 현재 오너일가로 구성된다. 삼성생명이 비은행금융지주회사로서의 역할을 수행할 수도 있으나, 삼성생명에서 분할된 순수지주회사가 비은행금융지주회사가 되는 구조가 더 좋은 지배구조이다. 삼성생명이 비은행금융지주회사의 하나의 자회사가 됨으로써 증권, 카드 등의 다른 금융기관의 체계적 위험을 부담하지 않기 때문이다.

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