선물옵션 차익 거래/헤지전략

소개글

선물옵션 차익거래/헤지거래에 대해서 알아본다

목차

컨버젼(Conversion)

역 컨버젼(Reversal or Reverse Conversion)

크레딧 박스(Credit Box)

데빗 박스(Debt Box)

커버드 콜(Covered Call Writing)

역 커버드 콜(Reverse Covered Call)

본문내용

4. 손익구조
풋매수는 프리미엄 지불에 따라 제한적인 손실이 발생되나 선물을 매입함으로서 프리미엄을 커버하는 이익구조 변동성축소 및 잔존기간 축소는 포트폴리오 가치 감소
손익분기점: 선물가격과 행사가격의 차에 프리미엄과의 합
손실:지수수준이 가격 차 및 프리미엄을 커버하지 못하는 손익분기점 이하에서 발생한다.
이익: 손익분기점 이상으로 지수상승시 발생한다.

역 커버드 콜(Reverse Covered Call)
1. 적용시기
향후 지수 하락과 변동성 확대가 예상되는 경우에 적용한다.
2. 특징
강세장 전망에 따라 콜매입 포지션을 취한 상태에서 예상과 달리 급락장에 대한 이익실현을 위해 추가적인 선물매도 포지션을 취하는 헤지전략이다.
3. 포트폴리오 구성
상품간 거래승수의 상이로 코스피200인 경우 1:5의 선물 옵션 구성비율로 포트폴리오를 구성해야 한다.
근월물 등가격 콜옵션 5계약 매수한다.
근월물 선물 1계약 매도한다.
4. 손익구조
기존 콜매입 포지션과 선물매도 포지션으로 풋매입 포지션을 복제하는 손익 구조를 보인다. 콜옵션을 매입한 상태에서 지수하락에 대해 선물 매도포지션 추가로 이익 실현한다. 변동성의 축소와 시간가치의 하락은 손실로 연결되는 구조를 가진다.
손익분기점: 선물 매도가격과 프리미엄차
이익: 손익분기점 이하에서 무제한적 이익
손실: 지수 상승시 제한 손실

참고 자료

없음