[재무계획][재무][재무회계][회계][세무][재무분석][자본금]재무계획의 정의, 재무계획의 목적, 재무계획의 결정요인, 재무계획의 수립방법, 향후 재무계획의 내실화 과제 분석

목차

Ⅰ. 개요

Ⅱ. 재무계획의 정의

Ⅲ. 재무계획의 목적

Ⅳ. 재무계획의 결정요인

Ⅴ. 재무계획의 수립방법
1. 추정 손익계산서
2. 추정대차대조표
3. 추정현금흐름표
4. 손익분기점분석
5. 자금조달계획

Ⅵ. 향후 재무계획의 내실화 과제
1. 신뢰성 있는 데이터를 사용하라
2. 시나리오를 작성하라
3. 가장 최근 시점의 재무계획을 제출하라
4. 일관성을 유지하라
5. 전문가의 도움을 받아라
6. 근거자료를 준비하라
7. 비율사용에 유의하라

참고문헌

본문내용

Ⅰ. 개요

다각화 유형과 자금조달간의 상관성을 해명하는 것은 전통적인 재무이론의 관심 대상은 아니었다. 왜냐하면 재무이론은 미시적으로는 기업 가치와 기업금융간의 무관련성을, 거시적으로는 경제성장과 금융제도간의 무관련성을 증명한 모딜리아니-밀러정리에 의해 지배되어 왔기 때문이다. 그러다 신제도학파와 정보경제학이 등장하면서 기업의 자금조달 방식이 기업조직을 둘러싼 이해당사자의 힘 관계와 정보비대칭성에 따라 달리 결정되고 기업의 성장전략(다각화전략)에도 영향을 미친다는 인식이 확산되었다. 이 글에서는 다각화 유형과 자금조달 간의 관계를 거래비용이론과 정보경제학에 기초한 기업 내부자원(resource-based) 접근을 원용해 살펴보기로 한다. 이 이론은 기업이 직면한 재무적 특성과 다각화 유형간의 관계를 ‘명시적’으로 이론화하고 있다는 점에서 본 글의 문제의식에 적합하다고 생각된다.
이 이론에 따르면 기업 내부자원의 탄력성(특정성의 정도)에 따라 기업의 다각화 유형이 달라질 수 있다. 기업 내에 실물자원이나 무형자산과 같이 특정성이 높은 자원의 잉여가 많을수록 기업의 비관련 다각화는 제약을 받게 된다. 반대로 특정성이 낮고 자원의 탄력성이 높은 잉여 재무자원이 많을수록 관련다각화는 물론 비관련 다각화도 가능하게 된다. Chatterjee & Wernerfeld(1991), Kochhar&Hitt(1998) 등이 미국기업을 대상으로 이 이론을 실증 분석한 것에 따르면 총자산내 유형고정자산의 비율이 높을수록 관련다각화를 하고 유동자산의 비율이 높을수록 비관련 다각화를 한 것으로 나타나 자원의존이론을 지지했다.
한편 주식과 부채 중 어떤 자금조달이 보다 용이한가에 따라서도 다각화의 유형이 영향을 받는다. Chatterjee & Wernerfeld(1991)는 잉여자금을 사내유보, 부채조달능력을 나타내는 ‘미사용 부채조달능력’과 주식, 고위험부채(정크본드) 등으로 구분하고, 전자는 비관련 다각화에 용이하고 후자는 관련다각화와 관련이 있다는 가설을 제시하고 있다. 이는 정보이론으로 지지될 수 있다. 신규 투자프로젝트가 비관련 다각화와 관련이 있다면 주식이나 회사채 등과 같은 시장자금조달이 레몬문제로 용이하지 않기 때문이다. 반면 내부부채라 할 수 있는 은행 차입의 경우 은행과 기업간의 정보소통으로 비관련 다각화 투자도 실행이 가능하기 때문이다. 따라서 주식자금조달 비중이 높다면 관련 다각화에 주력했을 가능성이 높고 은행자금조달 비중이 높다면 비관련 다각화도 가능하다.

참고 자료

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