선물의 기초개념

목차

1. 선물거래와 선도거래의 차이점
2. 선물거래의 특징
3. 선물거래의 경제적 기능
4. 선물가격의 결정
5. 선물거래전략 (헤지거래, 투기거래(단순투기거래, 스프레드거래), 차익거래)

본문내용

2. 선물거래의 특징
① 조직화된 거래소
② 표준화된 계약조건
③ 청산기관 (Clearing house)
* 청산소의 주요기능
- 투자자의 거래상대방이 되어 결제를 하는 거래
- 계좌의 청산, 거래의 청산, 증거금의 수납 및 유지, 인수도의 규제, 거래자료의 통보, 결제
이행 보증, 선물거래와 관련된 자금의 수수업무 처리, 일일정산
- 선물시장의 재무건전성 보증
④ 일일정산제도 (mark to market)
⑤ 레버리지(leverage) 효과
⑥ 높은 유동성

3. 선물거래의 경제적 기능
① 가격변동위험의 전가
* 헤저(hedger)는 투기자(speculater)에게 가격변동위험을 전가시킴. 투기자는 헤저가 전가한 위
험을 취함으로써 이익의 기회를 추구하며, 선물시장의 유동성을 제공하는 기능을 함
② 가격 예시기능 (price discovery)
③ 금융시장의 효율적인 자원배분 기능
④ 금융상품거래의 활성화기능
⑤ 새로운 금융서비스 제공기능

4. 선물가격의 결정
1) 이론선물가격(F) = 현물가격(S) + 보유비용(C)
① 보유비용(cost of carry) : 비용 – 수익
- 양(+)의 보유비용 : 상품선물, 주가지수선물, 저금리 통화선물
→선물가격(원월물>근월물) >현물가격 : 정상시장(normal market), 콘탱고(contango)
→매입헤지 : 헤지손실 vs 매도헤지 : 헤지이익
- 음(-)의 보유비용 : 단기금리선물, 채권선물, 고금리통화선물
→선물가격(원월물<근월물) <현물가격 : 비정상(역조)시장(inverted market), 백워데이션
(backwardation)
→메입헤지 : 헤지이익 vs 매도헤지 : 헤지손실
② 콘탱고(contango) vs 백워데이션(backwardation)
- 콘탱고 : 선물균형가격 > 미래기대현물가격 / 선물가격 > 현물가격
- 백워데이션 : 선물균형가격 < 미래기대현물가격 / 선물가격 < 현물가격
③ Negative carry market vs Positive carrt market
- Negative carry market : 무위험이자율 > 배당(수익)률 / 선물가격 > 현물가격
- Positive carrt market : 무위험이자율 < 배당(수익)률 / 선물가격 < 현물가격

참고 자료

없음