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목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 중소기업 금융의 특징

Ⅲ. 중소기업 금융의 규모
1. 자금결제방식
2. 재무구조
3. 외부자금의 원천

Ⅳ. 중소기업 금융의 지원

Ⅴ. 중소기업 금융의 산업형태
1. 자금결제방식의 차이와 그 분포
2. 재무구조의 차이와 그 분포
3. 외부자금의 원천

Ⅵ. 결론

참고문헌

본문내용

Ⅰ. 서론

대리인비용가설은 경영자가 위험이 높은 사업을 택함으로써 채권자들의 부를 잠식할 가능성이 높아서 그와 연관된 대리인비용이 높을수록 CB발행이 효과적이라고 주장한다. 반면 재무위험비용가설은 재무위험이 높은 기업이 거액의 자금을 조달할 때 CB발행을 통해 기대재무위험비용을 줄일 수 있다고 한다. 이 장에서는 CB발행을 통해 자금을 조달한 미국기업들의 특성을 살펴보면서 위 두 가설들의 현실성을 확인하고자 한다. 우리나라의 경우 CB발행과 관련된 규제가 심하고 또 유통시장의 제반여건이 성숙치 못하여 그 발행이 미미한 실정이다. 반면 미국의 경우는 경제외적인 요소의 개입이 없고 유통도 활발하여 합리적 필요에 의해 자금조달수단의 선택이 이루어지고 있어 미국의 CB발행회사의 특성을 살펴보는 것이 CB발행의 경제적 동기를 알아보는 데 효과적이다.
CB발행에 관련된 기존의 실증적 연구결과는 위의 두 가설이 시사하는 바와 일치한다. Mikkelson(1980)은 부채비율이 높고 성장속도가 빠른 기업들이 자주 CB를 통하여 자금을 조달한다고 보고한다.

<중 략>

1인당 매출액, 자본집약도로 표현되는 생산성은 기초소재산업, 조립가공산업, 생활관련산업 순으로 높은 것으로 나타나고 있고, 그 차이는 4년간 지속되고 있다. 그리고 총자본회전율 및 재고자산회전율로 표현되는 활동성은 생산성과는 반대로 생활관련산업, 조립가공산업, 기초소재산업 순으로 높은 것으로 나타나고 있으나 그 차이는 총자본회전율에서는 4년간 지속되고 있으나, 재고자산회전율의 경우는 그렇지 못하다.

3. 외부자금의 원천

중소기업은 산업에 따라 각기 다른 결제방식과 재무구조를 가질 수 있기 때문에 산업형태별로도 자금원천에서 차이를 보일 수 있다. 한국 중소기업의 외부자금 원천의 비중이 산업형태별(B, M, N)로 과연 차이를 보이고 있는가를 검토하기 위해 산업형태를 변수로 하여 총 부채에서 각 자금원천이 차지하는 비중에 대하여 4년간 자료를 대상으로 분산분석을 한 결과는 다음과 같다.
① 회사채비율의 차이는 90% 유의수준에서 계속 통계적 의미를 가지고 있고, 지급어음비율의 산업별 차이도 95% 유의수준에서 계속 통계적 의미를 가지고 있다. ② 기업신용 및 외상매입금의 차이는 95% 유의수준에서 2년간 통계적 의미를 가지나 나머지 기간에는 그렇지 못하다. ③ 나머지 자금원천의 비율의 차이는 통계적인 의미를 가지지 못하고 있다. 따라서 산업형태별로 차이를 보이는 외부자금 원천의 비중은 회사채 비중, 지급어음과 외상매입금으로 구성되는 기업신용의 비중에 불과하다고 할 수 있다.

참고 자료

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