[분할][주식 분할][사업 분할][시장 분할][회사 분할][주식][사업][시장][회사]주식 분할, 사업 분할, 시장 분할, 회사 분할 분석(분할, 주식, 사업, 시장, 회사)

목차

Ⅰ. 주식 분할
1. 신호 효과(Information Signaling effect)
2. 유동성 효과(Liquidity effect)
3. 주식분할, 주식배당, 무상증자

Ⅱ. 사업 분할

Ⅲ. 시장 분할

Ⅳ. 회사 분할
1. 완전분할, 불완전분할
2. 단순분할, 분할합병
3. 인적분할, 물적분할

본문내용

주식분할(stock split)은 주식의 수만 증가시킬 뿐(cosmetic change) 기업에 대한 근본적인 변화를 초래하지 않으나 공시 전후로 주주의 부를 증가시키는 효과가 발견되고 있어 학계와 실무계에서는 여러 각도의 연구가 이루어져 왔다.
주식분할의 역사가 긴 미국 주식시장에서는 주식분할 실시동기에 대해 대체로 정보 신호(information singaling) 효과와 유동성(liquidity) 효과로 초점이 맞추어져 왔다.

1. 신호 효과(Information Signaling effect)

기업의 경영자와 투자자 사이에는 정보비대칭이 존재하며 경영자는 주식분할(stock split)과 같은 재무적 의사 결정을 통해 투자자에게 미래 현금흐름의 개선과 같은 기업에 대한 호의적 정보를 전달하여 기업가치를 증대시키고자 함에 주식분할의 동기가 있다는 입장이다.
신호가설의 설명은 분할 전후로 수익이나 배당의 큰 폭 증가와 일치하며(Asquith, Hearly, Palepu, 1989) 신빙성 있는 신호 전달 도구는 기업가치가 낮은 기업이 모방(false signal)하기에는 높은 비용이 지불되는 되어야 하며(Sence, 1973) 주식분할 공시에 대한 긍정적인 시장 반응은 이러한 공시를 통해 기업의 경영자가 호의적인 내부정보를 신호하는 것(Brennan, Copeland, 1988; Brennan, Hughes, 1991)에 대한 평가로 보고 있다.

2. 유동성 효과(Liquidity effect)

주식분할은 적정한 주가범위(optimal price range) 내에서 거래되도록 하여 주식의 시장성(marketability)을 증대시킨다고 보는 견해이다. Lakonishok, Lev(1987)는 주식분할이 신호기제보다는 정상적인 주가 수준(normal range)에서 거래되도록 하는데 목적이 있는 것으로 보았다. 시장성 증대 문제는 거래비용(Amihud, Mendelson, 1986)과 주주 구성, 주주 수, 거래 수의 변화(Lakonishok, Lev, 1987; Lamoureux, Poon, 1987)로 설명하기도 한다.

참고 자료

김태혁 외 2명(2011), 주식분할에 따른 시장반응에 대한 분석, The Korean data analysis society
노상헌(2011), 회사분할과 근로관계, 한국노동법학회
서광석(2010), 회사분할의 과세체계에 관한 연구, 중앙대학교
이훈기 외 4명(2003), 시장분할기법을 이용한 통행시간가치 산정에 관한 연구, 국토연구원
최시열(2002), 이자율 기간 구조의 시장 분할 가설에 대한 연구, 서강대학교
황선웅 외 1명(2007), 우리나라에서 주식분할에 따른 시장반응과 유동성효과, 한국재무관리학회