목차
Ⅰ. 서 론
Ⅱ. 이론적 배경
1. Merton 모형 구조
2. KMV 모형
3. 선행연구
Ⅲ. 실증분석
1. 분석변수 설정
2. 여행업 월별 예상부도율과 거시경제지표 회귀분석
Ⅳ. 결론
본문내용
ABSTRACT
환율이란 자국통화와 타국통화와의 교환비율로써 외국환 시세(Rate of foreign exchange)․외환시세라고도 한다. 일반적으로 통화의 가치는 그통화가 가지는 구매력에 의하여 표현되었는데, 자국 통화의 외국에서 구매력은 외화와 교환됨으로써 실현되기 때문에 자국통화와 외국통화의 교환비율로서의 환율은 자국통화의 대외가치를 나타내는 것으로 중요시된다. 환률 변동성은 실질구매력의 변화를 유발시켜 관광수요와 상당한 관계가 있는 것으로 선행연구에서 지지력을 받고 있다.
최근 일본의 아베노믹스에 의한 엔화 평가절하에 따라 국내 해외여행 관련기업에 많은 영향을 미치고 있다. 따라서 본 연구에서는 상장기업의 주가정보를 활용한 부도예측 모형인 Moody‘s KMV모형을 통하여 환율 변동성이 여행업 기업경영에 어떠한 영향을 미치는지 실증분석 하였다.
본 연구는 우리나라 여행업 상장기업의 예상부도율(EDF)을 KMV모형으로 측정하였으며 월평균 EDF값과 거시경제변수를 회귀분석하여 거시경제변수가 여행업 기업에 미치는 영향을 실증분석하였다. 주가정보와 재무정보를 활용한 부도예측모형의 예상부도율을 통하여 기업의 경영상태를 평가하고 거시경제변수가 기업의 경영상태에 어떠한 영향을 미치는지 분석하였다. 본 연구를 통하여 환율변동에 의한 위험이 관광산업에 많은 영향을 미치는 것을 확인할 수 있었다. 따라서 한국 여행업 기업의 지속가능한 경영을 위해서 환율변동성에 대응할 수 있는 재무관리체계와 환율에 변동에 관계없이 해외관광객이 국내에 방문할 수 있도록 다변화된 관광정책이 필요할 것으로 보인다.
관광수요에 영향을 미치는 다양한 변수의 분석한 본 연구를 통하여 국내 관광산업 발전에 기여할 수 있는 계기가 되었기를 기원하며, 본 연구를 계기로 관광분야의 기업경영상태를 연구하는 시계열분석 연구논문이 다수 진행될 것으로 기대한다.
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