밸류에이션 이론과 실재

소개글

아주 간단하게 가치평가에 대한 이론과 실재를 이해해 봅니다

목차

1. 이론
2. 실재
3. 결론

본문내용

기업가치 평가를 정리해 보자.
영어로 밸류에이션이다. 밸류에 make를 뜻하는 ate가 붙었다. 측정이 힘든 밸류를 만들어본다는 느낌으로 받아들이면 된다(느낌이다!).

세가지 방법이 있다.
(1) 처음은 수익가치 접근법이다. 손익계산서를 떠올리면 된다.
기업이 보유한 자산으로 얼마만큼의 수익을 실현시킬 수 있을 것인가 하는 앵글이다. 수익은 통상 현금흐름을 뜻한다. 회계상 이익은 의견이기 때문에 해석의 여지가 너무 많다. 미래에 벌어들일 현금흐름이기 때문에 현재가치로 만들어야 한다. 이 때 필요한 것이 자본비용이다. 자본에도 코스트가 있다는 개념인데, 투자자가 누구냐에 따라 달라진다(기대수익률).
모든 자산의 밸류에이션은 미래 현금흐름을 할인하는 방식으로 한다. 그 회사에 얼마를 퍼부었느냐가 아니라, 그 회사가 미래에 얼마를 벌 수 있느냐가 기본이 된다.
(2) 시장가치 접근법이다.
시장의 상황에 따라 평가되는 방법인데, 상대적 접근법이다. EV/EBITDA 등의 방법을 쓴다. EV는 기업가치이고 에비타은 영업현금흐름이다.

참고 자료

없음