Friedich와 Trautwein의 인수합병이론(효율성이론, 독점이론, 가치화이론, 제국구축이론, 과정이론, 기업사냥꾼이론, 경제적 교란이론)
- 최초 등록일
- 2019.06.10
- 최종 저작일
- 2019.06
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목차
I. 효율성이론
1. 재무 시너지효과
2. 운영 시너지효과
3. 관리 시너지효과
II. 독점이론
III. 가치화이론
IV. 제국구축이론
V. 과정이론
VI. 기업사냥꾼이론
VII. 경제적 교란이론
본문내용
I. 효율성이론(Efficiency Theory)
이 이론은 인수 ․ 합병이 시너지를 획득하기 위하여 계획 ․ 실행되는 것으로 보는 것이다. 이는 크게 재무 시너지효과, 운영 시너지효과, 관리 에너지효과로 나누어 볼 수 있다.
(1) 재무 시너지효과(Financial Synergy Effect)
재무 시너지효과는 인수 ․ 합병으로 자본비용을 줄여 주는 효과를 가져 온다는 것이다. 그것은 첫째, 합병으로 비관련사업체에 투자함으로써 기업의 투자포트폴리오의 비체계적 위험을 낮출 수 있기 때문이다. 둘째, 인수 ․ 합병을 통하여 기업의 규모를 늘릴 수 있는데, 이는 저렴한 자본으로의 접근을 용이하게 한다. 넷째, 인수 ․ 합병은 기업내부의 자본시장을 확립시키도록 하는데, 그것은 더 우수한 정보 속에서 내부시장이 운영되도록 하여 더욱 효율적으로 자본이 할당될 수 있기 때문이다.
(2) 운영 시너지효과(Operational Synergy Effect)
이는 개별적인 단위의 운영을 결합하거나 지식의 이전을 통하여 달성된다고 할 수 있다. 운영 시너지는 관련 사업단위의 비용을 줄일 수 있도록 하거나 기업으로 하여금 독특한 제품이나 서비스를 제공하도록 한다. 이들의 잠재적 우위는 자산결합이나 이전하는 비용에 대해서도 함께 고려되어져야 한다.
(3) 관리 시너지효과(Managerial Synergy Effect)
이는 인수기업의 경영자들이 피인수기업의 경영자들보다 더 나은 기획 및 감시능력을 소유하며 피인수기업의 성과를 증진시킬 수 있을 때 발생할 수 있다.
Weston과 Chung 및 Hoag(1990)에 의하면 효율성이론은 위의 표와 같이 인수 ․ 합병 및 자산재배치(re-deployment)형태의 기업재편성이 사회적 이득이 된다는 주장의 근거가 되고 있다.
II. 독점이론
독점이론은 앞에서 언급한 시장지배력이론과 같이 일반적으로 수평적 다각화의 인수 ․ 합병을 통하여 이루어지나 비관련다각화의 인수 ․ 합병을 통해서도 이루어질 수 있다는 것이다.
참고 자료
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