[자본비용의 계산] 개별자본비용과 가중평균자본비용

목차

I. 자본비용의 의의

II. 자본비용의 계산
1. 개별자본비용
1/ 부채비용
2/ 우선주비용
3/ 보통주비용
가) CAPM을 이용하는 방법
나) 배당평가모형을 이용하는 방법
4/ 유보이익의 자본비용
2. 가중평균자본비용
1/ 의의
2/ 가중치의 계산방법
가) 장부가치기준
나) 시장가치기준
다) 최적자본구조기준

Ⅲ. 참고문헌

본문내용

I. 자본비용의 의의

1/ 기업(자본의 사용자)이 자본을 조달하면서 그 대가로 투자자에게 지급하는 비용. 차입금이자, 주식 배당 등(자본비용)
2/ 투자자들(자본의 공급자)이 투자한 자본에 대하여 기대(요구)하는 최소한의 수익률(기대수익률 또는 요구수익률)

이때 자본비용과 관련하여 다음사항을 유의해야 한다.
1/ “자본”이라고 하는 것은 보통 대차대조표의 대변 중 장기자금의 원천만을 가리킨다.
2/ 자본사용에 대한 대가로 지급되는 1년간의 비용 즉
로 표시된다. 예를 들어, "타인자본의 비용이 20%다"는 타인자본을 이용하면 1년에 20%의 이자를 지급함을 뜻한다.
3/ 과거 자본조달의 역사적 비용이 아니라 새로운 자본을 조달할 경우 그에 대한 대가로 지급되어야 할 자본의 한계자본비용이다.

II. 자본비용의 계산

(1) 개별자본비용

개별자본비용은 부채, 우선주, 보통주, 유보이익 등 특정한 형태의 자본조달수단에 대하여 그 대가로 지급해야 할 비용으로, 부채비용, 우선주비용, 보통주비용, 유보이익의 자본비용으로 구분되는데 이 중에서 보통주비용을 측정하는 것이 가장 어렵다.

1/ 부채비용(cost of debt ; ki)

부채비용은 차입원금U 대한 이자비용의 비율로 측정한다. 또한 이자는 비용으로 처리 즉 법인세 감세 효과가 있으므로, 이를 고려한 납세 후 부채비용(ki)은 다음과 같다.

참고 자료

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사례중심의 경영학원론 - 김명호 저, 두남, 2018
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