채권의 이자율기간구조이론

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목차

1. 기대이론(expectation theory)
1) 정의
2) 논리
3) 적용

2. 분할시장이론(segment markets theory)
1) 정의
2) 논리
3) 적용

3. 유동성 선호이론(liquidity preference theory)
1) 정의
2) 논리
3) 적용

본문내용

-정의
(불편)기대이론은 기간구조이론(theory of the term structure)에 관한 대표적 이론의 하나로서, 장기이자율이 미래의 기대 단기이자율을 반영하여 결정된다는 주장이다. 미래 특정 기간의 선도이자율이 그 기간 동안 기대되는 미래 현물이자율과 같다는 것이다.

-논리
여기서 채권 보유자들은 서로 다른 만기를 가진 채권들이 완전대체재라고 생각한다고 가정한다.
예를들어 현재 1년 만기 채권의 이자율이 4%이고 1년후에 1년 만기 채권의 이자율이 6%가 될 것으로 예상한다면 두 개의 1년 만기 채권들을 매입하는 경우의 기대수익률은 두 단기 이자율의 평균인 (4% + 6%)/2 = 5%이다. 따라서 현재 2년 만기 채권을 매입하려면 시장이 기대하는 수익률은 5%가 될 것이다.

참고 자료

이자율의 기간구조이론, https://blog.naver.com/u2too/221322480130
John C.Hull, 『선물, 옵션투자의 이론과 전략』, PEARSON, 2012.03, (99p)
기대이론과 유동성 선호이론, https://blog.naver.com/sime5705/220540913403
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