한국화장품제조(003350) 기업분석

소개글

한국화장품제조(003350) 기업분석 보고서입니다.

목차

1. 요약
2. 사업모델
3. 지배구조 및 인적자산
4. 투자 시나리오
5. 재무상태 및 예측
6. 밸류에이션 및 예측
7. 투자의견
8. 참조문헌

본문내용

Base Effect: 기대치가 너무 낮다
Base Effect 는 한국어로 기저효과라고 한다.
증권업계에서는 지난해의 실적이 과도하게 낮거나 높아서 소폭의 실적변동만으로도 주가가 크게 움직이는 현상을 주로 지칭하는데, 화장품 업계는 전반적으로 전자의 상황으로 보인다. 최근 수년간 대외적으로는 중국의 보복성 규제를, 국내에서는 경기 침체를 겪으며 주요업체들은 일제히 실적 하락세를 보여주었으나, 2019 년 들어 큰 폭의 회복세를 보여주고 있다.
이에 반해 주가는 아직 회복세를 전혀 반영하지 않고 있다. 다음은 코스피 화학 지수와 화장품 업계 주요기업(LG 생건 외 4 개사)의 영업이익 합산을 비교한 그래프이다. 아직 주가에 반영되지 않은 영업이익의 회복세를 확인할 수 있다. (2015/12/31 = 100pt)

턱걸이 흑자, 확대되는 적자 가능성
현재 당사는 흑자 상태이나, 영업이익률이 매우 낮으며, 영업이익이 지속 하향세에 있다는 점에서 적자로 돌아설 가능성은 충분히 존재하는 상황이다.

참고 자료

한국화장품제조 (003350) 및 Peer Group 의 사업보고서 등 전자공시
한국화장품제조 (003350) 및 Peer Group 에 대한 에프앤가이드 분석 자료
한국화장품제조 (003350) 및 Peer Group 의 홈페이지
한국화장품제조 - NICE 기업정보
명가로 부활한 한국화장품 ‘해외로 발품’ 이용준 대표 – 매일경제