[외환관리] 삼성중공업의 환헤지

*진*

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최초 등록일: 2005.06.30
최종 저작일: 2005.06; 8페이지/ MS 파워포인트; 가격 1,000원

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발표용 ppt입니다.
100% 환헤지를 하고 있는 삼성중공업의 사례입니다.

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매출 구성 및 2005년 전망

- 2005년 수주 잔량 중 다수가 저선가 수주 선박이며 원가부담이 증가됨에 따라 수익성 상승은 어려울 것으로 전망
- 원자재 인상으로 영업이익의 적자가 예상되나 고가 선박의 건조가 4분기부터 시작됨에 따라 실적회복이 가시화될 전망
- 달려 약세에도 불구하고 100% 환 hedge를 실시하고 있어 원화절상의 영향이 제한적일 전망

’05.3월 중순이후 1,020을 상회하는 등 제한적인 상승세 보임- 미국의 지속적인 금리 인상 기대감- 미국의 상대적 고성장 및 일본, 유럽 경제 둔화- 외국인 주식 순매도 증가 및 배당금 송금 수요

’05.4월말 다시 990원대 후반까지 환율 하락- 중국 위안화 절상 루머

6개월 후에 입금되는 수출대금 USD 1Mio를 헤지하기 위해서
아래 조건의 PT (Enhanced) Forward 매도 계약 체결함.
그 당시 현물환율은 1,162원, 6개월 선물환율은 1,176.2원임.

거래기간 6개월, 만기시점의 환율이 계약환율인 1,138원보다
낮아지면 만기환율 ＋ 43원에 매도할 수 있고
높아지면 PT Forward환율인 1,181원에 매도가 가능함

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