[경영]코리아디스카운트의 원인과 개선방안에 관한 연구

목차

1. 코리아디스카운트에 대해 논의하기에 앞서

2. 코리아디스카운트란?
2‐1 의미
2‐2 일반투자자와 증시전문가의 코리아디스카운트에 대한 인식
2‐3 주식을 평가하는 주가 수익비율

3. 코리아디스카운트의 원인
3‐1 세계 각국의 주가현황
3‐2 코리아디스카운트의 원인

4. 한국 증권시장의 현황과 문제점
4‐1 한국 증권시장의 현황
4‐2 한국 증권시장의 문제점

5. 코리아디스카운트 개선방안
5‐1 기업지배구조 개선을 위한 제도적 장치
5‐2 회계부정 방지를 위한 제도적 장치
5‐3 대외 의존도를 해소시킬 수 있는 해결책
5‐4 정부의 현재 한국경제 상황의 올바른 인식
5‐5 노사관계 개선

6. 코리아디스카운트 해소 시 파급효과
6‐1 코리아디스카운트 해소 시 대표기업의 적정주가
6‐2 코리아디스카운트 해소 시 파급효과

7. 맺음말

본문내용

1. 코리아 디스카운트에 대해 논의하기에 앞서

종합주가지수가 신기록을 달성하면서 오랫동안 증시의 발목을 잡아왔던 코리아디스카운트가 해소될 조짐을 보이고 있다. 과거 증시의 대세상승은 경기활황과 같이 찾아왔다. 하지만 올해에는 경기가 바닥을 헤매고 있는데도 주가가 최고점을 돌파했다. 이러한 현상을 미루어서 코리아디스카운트의 요인과 영향, 그에 대한 해결책을 제시하고자 한다.

2. 코리아 디스카운트란?

2‐1 의미
우리말로 한국 할인이라고 번역할 수 있는 코리아 디스카운트란 우리나라 기업들의 값이 지나치게 싸다는 의미로 국제금융시장에서 쓰이는 용어이다. 할인이란 수익가치나 자산 가치에 자본비용인 할인율을 적용하여 미래의 기업가치를 현재의 가치로 평가하는 것을 뜻한다. 즉, 다른 경쟁국가의 기업과 비교하여, 수익성이나 자산가치가 동일한 경우에도 우리나라 기업에 보다 높은 할인율을 적용하여, 우리나라 기업의 가치가 낮게 형성되는 현상을 말한다.

3‐2 코리아 디스카운트의 원인

1) 기업지배구조
한국기업 주식가치의 상대적인 저평가에 대한 요인을 분석하는 도중 여러 매스컴이나 인터넷 자료에서 단연 눈에 띄는 것은 바로 한국 기업의 낙후된 지배구조였다.
물론, 할인율을 증가시키는 요인으로서 낙후된 기업지배구조가 갖는 비중이 절대적인 것일 수는 없고, 이 현상은 앞으로 논의하게 될 여러 가지 사항과 맞물려 나타나게 된 것이라고 판단했지만 조원들의 토의결과 ‘기업지배구조부실’이 가장 많이 언급되었기에 우선적으로 분석해 보았다.

① 기업지배구조가 할인율에 영향은 미치는 이유
재무관리 교과서에서 배운 데로 주식은 시장에서 가치가 결정되고 그 주체는 바로 투자자일 것이다. 또한 우리는 기업의 업적을 평가하는 데 있어서 가장 큰 척도는 주주의 입장에서 기업 활동이 투자자 즉, ‘주주자신들의 이익 극대화에 얼마만큼 긍정적으로 기여했느냐’에 달려 있다는 것을 공부했다. 이러한 관점에서 볼 때 투자자의 입장에서 투자대상기업의 지배구조가 우수하다는 것은 기업 내부에 자신들에게 유리한 여러 가지 장치를 많이 마련하여 둘 수 있고 그러한 의사결정과정이 원활하게 이루어 질 수 있다는 것을 의미한다. 따라서 지배구조가 불안한 기업(오너 혹은 대주주중심의 지배구조)의 주식에 투자하는 투자자들은 주주 자신들에 대한 보호 장치에 대한 결핍으로 다른 기업의 주식들에 비해 더 높은 대가를 요구하려 할 것이고 바로 이것이 할인율 상승으로 이어진다고 판단된다.

참고 자료

삼성경제연구소 (http://www.seri.org/)
LG경제연구원 (http://www.lgeri.com/)
한국경제신문 (http://www.hankyung.com/)
한겨레신문 (http://www.hani.co.kr/)
매일경제신문 (http://www.mk.co.kr/)
서울경제신문 (http://economy.hankooki.com/)
헤럴드경제 (http://www.heraldbiz.com/)
머니투데이 (http://www.moneytoday.co.kr/)