불붙는 M&A시장과 적대적 M&A의 위협

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목차

Ⅰ. 도입 : 불붙는 M&A시장과 적대적 M&A의 위협

Ⅱ. 적대적 M&A의 매커니즘과 사례
1. 적대적 M&A의 매커니즘
2. 사례
동부그룹 vs. 한농
SK-소버린 사태

Ⅲ. 적대적 M&A의 정부 대응정책
1. 일본 정부 정책
2. 한국 정부 정책

Ⅳ. 정책적 문제점과 개선방향

본문내용

Ⅱ. 적대적 M&A의 매커니즘과 사례

1. 적대적 M&A의 매커니즘

□ 적대적 M&A는 기업을 매매 대상으로 하는 시장 매커니즘

- 일반 기업이 사업력 강화, 신규사업 진출 등을 목적으로 타사의 지분을 적대적으로 현 경영진의 의지에 반하여 취득

* 한 쪽이 결합을 거부하면 적대적 M&A 형태를 띠게 됨

- 해외에서는 적대적 M&A가 일반화되어 있고 빈번하게 이루어짐
- 국내에서도 적대적 M&A가 종종 일어나며 최근 코스닥에서 증가 추세

* 1995~1998년간 주요 적대적 M&A는 14건이며 이중 8건 성공
* 2000년 이후 정부의 M&A 활성화 시책에 따라 벤처기업간 혹은 M&A펀드에 의한 적대적 M&A가 빠르게 증가

- 적대적 M&A가 경제와 기업, 그리고 투자자에게 이익이 되는지를 놓고 지지 측과 반대 측이 갈라져 있음
2. 사례

동부그룹 vs. 한농

□ 한농은 1993년 2세 경영체제로 바뀐 후 동업자간 갈등이 경영권 분쟁으로 비화

- 한농은 1953년 설립된 농약완제 회사로서 당시 시장점유율 1위

- 소유지분을 나눠 가진 A가족(24.8%)과 B가족(24.5%)간에 경영권 분쟁이 발생(B가족 측이 경영권 보유)

- 1994년 10월 A가족 측이 동부그룹 측에 공동 경영을 전제로 지분을 인수해 줄 것을 요청

□ 동부그룹이 주식을 매입하여 지분율을 빠르게 높였으나, 한농 측은 적법하지 않다고 문제를 삼는데 그침

- 1995년 2월 동부그룹이 한농의 17.88% 지분을 확보했으며, A가족 보유 분을 합쳐 경영권을 획득

- 사장을 맡고 있던 B가족 측은 증권거래법 위반, 주총절차 하자 등을 이유로 소송을 제기

□ 1995년 9월 서울지검이 동부그룹의 한농 인수 절차가 적법하다는 해석을 내림에 따라 동부 측의 적대적 M&A가 성공

참고 자료

- M&A법제의 현황과 보완과제(상장협연구보고서 2005-4)

- 국내 M&A 관련제도의 실태와 보완과제
(전국경제인연합회 2005.3.30)

- 외국 M&A 관련제도의 현황과 시사점(전국경제인연합회 2005.4.28)

- 적대적 M&A의 위협과 대응 방안(삼성경제연구소 2003.5)

- M&A시장이 다시 열린다(LG경제연구소 2005.11)

- 증권거래법 개정방향(재정경제부 2005.1)

- 적대적 M&A방어 일본정책(삼성경제연구소 2005.6)

- M&A관련 신문기사