국제재무론: 금리스왑

소개글

국제재무론: 금리스왑에 대한 레포트입니다.

목차

1. 금리스왑(interest rate swaps)
2. 표준금리스왑
3. 표준금리스왑의 가격결정

본문내용

1. 금리스왑(interest rate swaps)
금리스왑(interest rate swaps)은 두 채무자가 각각의 채무에 대한 이자지급의무를 일정기간 동안 상호 교환하기로 약정하는 거래를 말한다. 금리스왑은 보통 자금조달비용을 줄일 목적으로 많이 이용된다. 즉, 당사자들의 자금시장에서의 신용도에 따라 한쪽이 고정금리로 자금을 조달하는 데 비교우위에 있고, 다른 쪽이 변동금리로 자금을 조달하는데 비교우위에 있다면 이들은 각자 비교우위가 있는 금리로 자금을 조달하여 딜러를 통해 금리스왑을 함으로써 양자 모두 금리부담을 줄일 수 있게 된다.
금리스왑에서 교환의 대상이 되는 원금은 동일한 통화이며 만기금액도 동일한 금액이기 때문에 굳이 원금의 교환이 이루어질 필요는 없다. 단지 금리차이에 따른 차액만큼만 지급하면 된다. 금리스왑에서의 비교우위인 고정금리와 변동금리의 차이로 인해 거래가 발생하게 된다.

2. 표준금리스왑
두 기업에 대한 금융시장의 신용도평가의 차이에 의해서 양측이 적용받는 고정금리와 변동금리가 각기 다를 경우 서로간에 비교우위에 의해 이자지급의무를 교환하는 가장 기본적인 형태의 금리스왑을 표준금리스왑(plain vanilla swap)이라고 한다.
스왑이전 차입가능조건
A사 B사 차이
고정금리 12.50% 10% 2.5%
변동금리 LIBOR+1% LIBOR 1%
비교우위 변동금리 고정금리
목표 고정금리 변동금리
위에서 A사는 신용도가 B사보다 낮아 고정금리와 변동금리 모두 더 많은 이자를 부담해야 하지만 변동금리에서 비교우위가 있으므로(고정금리는 B사와 2.5%의 차이가 나지만 변동금리는 1%의 차이만 남)변동금리로 차입하는 게 유리하지만 A사는 고정금리가 안정적이라 더 선호되는 것이다. 마찬가지로 B사는 고정금리에 비교우위가 있지만 상황에 따라 적당한 금리인 변동금리를 선호하게 되는 것이다. 따라서 이 두 기업 모두에게 이익이 되기 위해서 스왑계약이 발생하게 되는 것이다.
위의 계약이 성사되면 두 기업의 금리이득을 합하면 고정금리의 차(2.5%)에서 변동금리의 차(1%)를 제한 값(1.5%)이 나오게 된다.

참고 자료

국제재무관리