한국 증권시장에서의 CAPM모형의 설명력 검증

소개글

한국 증권시장에서의 CAPM모형의 설명력 검증엥관한 고찰입니다.

목차

제1장 서 론
제1절 연구 목적
제2절 연구 범위와 방법

제2장 문헌연구
제1절 CAPM의 이론의 개요
제2절 증권시장선의 도출
제3절 CAPM 이론의 한계
제4절 국내증권시장에 대한 CAPM 선행연구 검토

제3장 한국증권시장에서의 CAPM 검증
제1절 가설의 설정
제2절 표본의 선정 및 자료 모집
제3절 자료의 처리
제4절 가설의 검증

제4장 결 론
제1절 연구의 요약
제2절 연구의 한계 및 제언

참고문헌

본문내용

제1장 서 론

제1절 연구 목적

오늘날의 자본주의 산업문명은 주식회사를 중심으로 하는 회사제도로부터 비롯되었다고 해도 과언이 아닐 것이다. 회사제도에서 특히 대부분을 차지하고 있는 주식회사는 자본이 주식을 단위로 하여 구성된다는 독특한 자본구성방식을 취하고 있어 자본집중이 용이하며, 주주가 유한책임을 지므로 사업손실의 위험을 제한할 수 있는 등 공동기업의 목적을 가장 충실히 달성할 수 있기 때문이다 이철송(2000),「회사법 강의」, p161
. 오늘날 발달된 증권시장은 주주(투자자)에게 투하자본의 회수와 보다 유리한 기업으로 투자대상의 전환을 용이하게 해줌으로써 자본시장의 건전한 발전에 기여하는 바가 매우 크다고 할 수 있다.
증권시장을 통한 지분의 자유로운 처분 가능성(환금성)은 일반 대중의 공개기업 또는 공개예정기업에 대한 출자 또는 주식취득 등의 투자를 유발하게 하고, 이로써 가계자금의 산업자본화가 가능해지는 것이다. 그런데 증권시장에서의 증권가격은 기업의 가치를 반영하는 것으로써, 미래의 현금흐름(수익성)과 이에 대한 불확실성(위험)이 주가에 그대로 반영되어 결정되는 것이다.
이러한 까닭에 오늘날 기업의 궁극적 목표는 기업가치의 극대화라고 할 수 있다. 자본시장이 극도로 발달되어 있는 현대에 있어 기업의 가치는 해당기업의 주식가격으로 표현된다고 할 수 있으며, 결국 기업의 이해관계자들은 해당기업의 주가에 지대한 관심을 갖게 되고 이에 따라 기업의 목표는 주가를 극대화하는 것이라고 바꾸어 말할 수 있다.
주가를 결정하는 요인은 기업의 수익성, 성장성, 안전성 등 기업내부의 요인과 기업이 영위하는 업종의 산업환경, 정치경제적 환경 등의 외부환경, 그리고 경영자의 자질 등과 같은 주관적 요소 등 수많은 변수가 있기 때문에 미래의 주가를 정확하게 예측하는 것은 매우 어려운 작업이며 또한 매우 중요한 일이라고 하겠다.
따라서 주식․채권 등과 같은 위험자산에 대한 가격이 어떤 요인에 의해 결정되는지를 밝히는 것은 현대 재무이론에 중요한 부분을 차지하고 있다.

참고 자료

참고문헌

국찬표․구본열(1996), 현대재무론, 비봉출판사
김대호․오세경(2000), 증권투자론, 경문사
김우철외7인(2000), 현대통계학, 영지문화사
이경욱․이정도(1992), 재무관리, 방송통신대학교출판부
이철송(2000), 회사법강의, 박영사
정한규(1999), 재무관리원론, 경문사
지청․장하성(2000), 재무관리, 법경사
증권거래소(2001), 주식(2001년5월호, 제393호), 증권거래소
증권거래소(2001), 주식(2001년8월호, 제396호), 증권거래소
한국신용정보․매경Economy(2001), 상장기업분석(2001년 봄호), 한국신용정보
Zvi Bodie․Alex Kane․Alan J. Marcus(2001), Essentials of Investments, New York, Mc Grow Hill


국찬표․한상일(1999), “조건부 CAPM을 이용한 주식수익률 변화의 횡단면적 설명력”, 재무연구, Vol.17 pp147-180, 한국재무학회
김대영(1999), “한국증권시장에서의 CAPM의 다변량 검증”, 서울시립대학교 대학원 석사학위논문
나상호(1995), “제로베타 CAPM의 다변량분석”, 서울대학교 대학원 석사학위논문
서정희(1989), “한국증권시장에서의 CAPM 검증”, 서울대학교 대학원 석사학위논문
안제승(1991), “한국증권시장의 CAPM 실증분석”, 한양대학교 대학원 석사학위논문
안태백(1999), “CAPM과 베타는 죽었는가?”, 증권학회지, Vol.24 pp239-510, 한국증권학회
이순희(1987), “자본자산가격결정모형(CAPM)에 관한 실증적 연구(우리나라의 증권시장을 중심으로)”, 성신여자대학교 대학원 석사학위논문
이승용(1995), “조건부 CAPM에 관한 실증연구” 연세대학교 대학원 석사학위논문
이원(2000), “베타를 이용한 한국증권시장에서의 CAPM 유용성 검증”, 서울대학교 대학원 석사학위 논문
조담(1996), “조건부 이분산성을 이용한 자본자산가격결정모형의 실증적 검증”, 재무연구, Vol.12 pp51-76, 한국재무학회
조성준(1998), “조건부 CAPM 검증 : 위험의 시장가격이 시간가변성을 가지는 경우의 실증분석”, 고려대학교 대학원 석사학위논문
지청(1982), “현대포트폴리오 이론과 CAPM의 실증적 연구”, 증권학회지, Vol.3, pp109-143, 한국증권학회

인터넷사이트
한국은행, 2001, 경제통계, http://www.bok.or.kr/