5장 연습문제.hwp 재무관리

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재무관리 이해영,김병기,김성우 지음 | 청람

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연습문제
[객관식 문제]
1. 답:②이자비용은 현금유출에 포함시키지 않으나, 배당은 현금유출에 포함시켜야 한다.
풀이: 이자비용과 배당금은 기업의 입장에서 보면 명백한 현금유출이지만 기업이 투자자금을 사용하는 대가로서 그 자금을 제공한 채권자와 주주에게 지급하는 이자비용과 배당금은 투자안을 평가하기 위하여 미래 현금흐름을 할인하는 과정에서 할인율(자본비용)에 적절하게 반영하여 차감되기 때문에 이들을 또 다시 현금유출에 포함시켜서는 안 된다.
2. 답:③1년 전에 지출한 시장조사비용
풀이: 1년 전에 지출한 시장조사비용은 매몰원가이다. 매몰원가는 이미 발생한 과거의 원가로서 현재의 투자안의 채택여부와 상관이 없는 비용을 말한다. 따라서 투자안을 평가할 때 고려할 사항이 아니다.
3. 답:④순현가법의 평가결과는 내부수익률법의 평가결과와 항상 일치한다.
풀이: 항상 일치하지 않는다. 투자기긴 내 현금흐름에 대하여 순현가법은 자본비용으로 재투자할 수 있다고 가정하는 반면에, 내부수익률법은 내부수익률로 재투자할 수 있다고 가정하기 때문에 순현가법과 내부수익률법의 평가결과는 항상 일치하는 것은 아니다. 두 투자안의 순현가를 갖게 하는 할인율을 피셔의 수익률 또는 교차율이라고 하는데 자본비용이 이 피셔의 수익률보다 클 경우엔 순현가법과 내부수익률법의 평가결과는 일치하게 되지만 자본비용이 피셔의 수익률보다 작을 경우엔 순현가법과 내부수익률법의 평가결과는 다르게 된다.
4. 답:④ NPV는 모든 개별 투자안들 간의 상호관계를 고려한다.
풀이: NPV는 모든 개별 투자안들 간의 상호관계는 고려하지 못한다. 예를 들어 어떤 특정 개별 투자안을 선택할 때 다른 특정 개별투자안이 어떻게 변하게 되는지는 고려하지 못하는 것이다.
5. 답:②수요변화나 기술적 진부화의 위험이 작은 투자안에 대해 적절한 평가방법이다.
풀이: 수요변화나 기술적 진부화의 위험을 측정하는 것과 관계가 없는 평가방법이다.
6. 답:③합리적인 근거에 의해 목표 평균회계이익률을 선정할 수 있다.
풀이: 적절한 목표 평균회계이익률의 설정이 어렵다. 회계이익률을 선정하면서 그 정당성을 입증하기 어렵다.
답:①상호배타적 투자안의 평가시 NPV법과 IRR법에 의한 평가결과는 항상 일치한다

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재무관리 이해영,김병기,김성우 지음 | 청람