제 12장 운전자본관리 -재무관리

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재무관리 이해영,김병기,김성우 지음 | 청람

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제 12장 운전자본관리
[객관식 문제]
답: ④유가증권에 투자하여 수익률을 제고하기 위해 현금을 보유
풀이: 현금보유동기는 거래적 동기, 예비적 동기, 투기적 동기, 보상잔액유지를 위해 현금을 보유한다. ①은 거래적 동기에 속하며, ②는 예비적 동기, ③은 투기적 동기에 속한다. 하지만 ④는 현금보유동기에 속하지 않으며 현금보유동기라 볼 수 없다.
답: ①매입채무
풀이: 매입채무는 유동부채에 속한다.
답: ③현금전환기간을 늘릴수록 유동성은 높아진다.
풀이: 현금전환기간을 늘릴수록 유동성은 낮아지며 반대로 현금전환기간을 줄일수록 유동성은 높아진다.
답: ②후순위채권
풀이: 유동자산관리를 위해 기업은 유가증권관리, 매출채권관리, 재고자산관리를 한다. 이 중 유가증권의 효율적 관리를 통해 재무관리자는 유동성에 큰 영향을 주지 않으면서 현금보유에 따른 기회비용을 절감할 수 있게 된다. 대표적 유가증권에는 기업어음(CP), 양도성예금증서(CD), 환매조건부채권(CP) 등 단기금융상품과 유통시장에서 거래가 활발한 국공채, 우량기업의 회사채 등이 있다. 후순위채권은 포함되지 않는다.
답: ③원리금을 분할상환하게 되면 실질이자율은 감소한다.
풀이: 원리금을 분할상환하게 되면 일시불 납부보다 실질이자율이 크게 증가하게 된다.
[주관식 문제]
현금보유에 따른 비용에는 무엇이 있는가에 대해 설명하라.
답: 현금보유분만큼은 투자할 수 없기 때문에 기회비용이 발생한다. 안정적인 경영을 지나치게 추구하다 보면 투자는 하지 않고 현금만 축적하는 결과를 낳기 때문에, 투자부진이 미래수익의 감소를 가져올 수도 있다. 또한 과다한 현금보유는 무분별한 투자확대로 이어져 기업가치를 하락시키기도 한다. 기본적으로 현금보유는 현금보유로부터의 이자수익에 대한 기회비용이 된다.
현금보유동기 중 투기적 동기에 대해 설명하라.
답: 투기적 동기(speculative motive)는 수익성 있는 투자안에 적시에 투자하기 위해 현금을 보유하는 것을 말한다. 따라서 투기적 동기보다는 의미상 투자적 동기가 더 바른 표현일수도 있다. 외부적 자금조달이 여의치 않은 기업은 현금이 충분하지 않으면 투자안을 포기해야 하는 경우가 발생할 수 있는데 이를 미연에 방지하기 위해 충분한 현금을 비축해 두는 것이다. 따라서 성장성이 높은 기업

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재무관리 이해영,김병기,김성우 지음 | 청람