배당정책

소개글

배당정책

목차

Ⅰ. 서론: 배당정책의 의미와 가스산업의 선정이유
Ⅱ. 배당정책의 결정요인
Ⅲ. 배당정책에 관한 정형화된 사실
Ⅳ. 결 론

본문내용

Ⅰ. 서론: 배당정책의 의미와 가스산업의 선정이유

1. 배당정책의 의미

배당정책(Dividend Policy)이란 기업이 주주들에게 배당을 할 것인지 내부자금으로 유보하여 다른 투자 기회에 사용할 것인지에 대한 결정을 내리는 것을 의미한다.

2. 가스산업의 선정이유

우리나라 가스산업의 배당정책을 연구 대상으로 선정한 이유는 가스산업의 구조적 특성과 정부의 통제로 인하여 배당정책에 영향을 주는 외부적 변수가 타 산업과 비해 적어 개별적 효과와 배당정책간의 인과관계를 보다 명확히 파악할 수 있기 때문이다. 가스산업은 ①시장지배력이 큰 독점 산업이므로 경기변동의 영향을 거의 받지 않으며, ②국가산업의 바탕이 되는 기간산업의 특성상 정부의 통제 하에 외인 지분율이 30%로 제한 되어있어 간접적으로 외국자본에 대해 경영권이 보호되어 있다. 대신증권 리서치 애널리스트 -양해정 07.09.27
그리고 고유가시대에 걸맞게 천연자원인 가스에 대해 다시금 관심이 모아지면서 가스산업은 불안정한 경제 시국 속에서도 비교적 안정된 수익을 내고 있다.

Ⅱ. 배당정책의 결정요인

1. 배당의 세금효과 (Tax Effects)

(1) 배당의 세금효과의 의미

배당의 세금효과란 일반적으로 자본이득이 배당소득보다 낮은 세율을 적용 받아, 높은 한계세율 구간에 있는 고소득자들은 배당보다는 내부유보를 선호한다는 이론이다.

(2) 우리나라 가스 산업의 예를 통해서 본 세금효과의 의미
위 그림은 두 기업(서울 도시 가스와 부산 도시 가스)의 대주주 비율을 나타낸 자료이다. 이에 따르면, 서울도시가스는 대주주 비율이 90.3%, 부산도시가스는 49.1% 이다. 즉, 큰 부를 가진 개인(혹은 기업) 주주가 서울도시가스 에 더 많으며, 상대적으로 소득이 작은 소규모 투자자들은 부산도시가스에 더 많다는 것을 유추할 수 있다. 이와 같은 상황에서 두 기업은 어떤 배당 정책을 사용하여 주주의 이익을 극대화 시키려 할까? 여기서는 기업의 배당성향과 주주의 소득간의 어떤 유의미한 관계가 있는지 살펴봄으로써, 궁극적으로 배당정책과 세금과의 상관관계를 살피고자 한다.

참고 자료

없음