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배당정책과 기업가치에 관한 전반적인 이론적 흐름에 대하여 논하라.

MM이후의 배당정책이론을 설명하라.

목차

배당정책과 기업가치에 관한 전반적인 이론적 흐름에 대하여 논하라.
MM이후의 배당정책이론을 설명하라.

본문내용

② 배당정책과 기업가치에 관한 전반적인 이론적 흐름에 대하여 논하라.

자본구조이론에서는 기업이 실현한 모든 이익을 주주들에게 즉시 배당의 형태로 지급한다는 가정하에서 이론을 전개하였다. 그러나 현실적으로 당기순이익을 전액 배당으로 지급하는 기업은 거의 없으며, 대부분의 기업은 당기순이익의 일부를 배당으로 지급하고 나머지를 유보하여 기업에 재투자한다. 피상적으로 볼때 배당정책은 기업의 당기순이익을 사입유보와 배당으로 나누는 단순한 작업처럼 보일지 모르나, 실제 배당정책의 결정에는 많은 요인을 고려하여야 한다. 배당정책이 기업가치에 영향을 미치느냐에 관하여는 많은 연구와 논쟁이 진행되어 왔다. 과거의 전통적인 연구에서는 배당은 기업가치에 영향을 미치되 미래의 성장가능성에 따라 그 영향이 달라질 수 있다는 주장이 통설로 받아들여져 왔다. 그러나 자본구조이론에서와 마찬가지로 밀러와 모딜리아니는 완전자본시장의 가정하에서 기업가치와 배당과는 아무런 관련이 없다고 주장(MM이론)하고 있다. 이들의 주장은 세금, 정보의 비대칭성 그리고 에이전시비용이 존재하지 않는다면 올바른 것으로 받아들여지고 있다. 또한 기업의 가치를 결정하는 요인은 배당정책이 아니라 자산의 수익력이나

참고 자료

없음