국제평가이론, 환율과 금리, 물가의 관계

소개글

국제경제에서 환율과 금리, 물가의 관계를 생각해본 국제통화금융 과제물입니다.
목차대로 자세하고 깔끔하게 정리해 두었습니다.

목차

1. 금리평가
2. 현물환 투기와 선물환 투기
3. 선물환율의 결정
4. 환율, 금리와 인플레이션 관계
5. 금리기간구조와 예상활율 변화율

본문내용

◆금리평가 분류
- 환위험에 노출된 금리평가(uncovered interest rate parity)
:유위험 이자율 평가. 이자율차이와 예상환율 변화율에서 도출
- 환위험이 회피된 금리평가(covered interest rate parity)
:무위험 이자율 평가. 선물환 시장을 이용한 헤지가 이루어짐을 의미
5.1 금리 평가(Interest rate parity)
◆헤지(Hedge)
-가격변동이나 환 위험을 피하기 위해 행하는 거래로 , 현물시장과 반대방향으로 선물을 매매하는 거래.
위험회피 또는 위험분산이라고도 한다. 투자가 예상대로 이루어지지 못할 때를 대비하여 위험을 한정시키는 것으로 즉 자신의 이익을 가격변동위험으로부터 보호하고자 이미 보유하고 있거나 보유예정인 현물포지션에 대하여 동일한 수량의 반대포지션을 선물ㆍ옵션시장에서 취하는 것을 말한다.
5.1 금리 평가(Interest rate parity)
5.1.2 금리 평가 조건
◆ 금리평가의 달성 - 금리평가는 “환위험에 회피된 금리 재정” (CIA ; covered interest arbitrage)에 의해서 달성
금리재정에 의한 금리평가의 <예>
미국의 투자자 A씨현재 보유한 1$를 1년동안 투자할 계획.
A씨는 1$를 미국 혹은 영국에 투자할지 결정하고자 함.
미국의 투자자 이므로 영국에 투자 시 환율변동에 의한 환이험이 문제.
영국 투자 시 선물환 시장을 이용한 헤지로 환위험회피 가정.
5.1 금리 평가(Interest rate parity)
◈ A씨가 1년물 미국 재무부 채권에 투자할 경우
1년후 → 원금과 이자를 합하여 ( 1 + i$ ) 얻음
(i$는 미국 재무부 채권 금리)
◈ 1달러를 (1/E)파운드로 환전 < E=달러의 파운드 현물환율 ($ /￡) >
1년물 영국재무부 채권구입. 1년후 원리금을 합한(1+i￡)(1/E)파운드 회수
< i￡ = 영국 재무부 채권의 금리 >
▶ 그러나 1년 후 미국 송금 시 환율을 모르기 때문에 환위험에 노출
A는 환위험 노출을 회피하기 위해 영국 재무부 채권투자와 동시에
‘1년물 파운드 선물환 매도계약을 체결’해 두어야 한다.
결국 1년후 환위험 없이(1+i￡)(F/E)달러 회수 < F=1년물 선물환율 >

참고 자료

없음