[증권투자론] 선물 옵션 거래 사례

목차

1.KOSPI200 선물 거래 사례
2.KOSPI200 스프레드 거래
3.KOSPI200 옵션 거래
4.개별주식옵션
5.KTB선물(국채선물)
6.5TB(5년 국채 선물)

본문내용

V. KTB 선물 (국채 선물)
9월 29일 한국선물거래소에 국채선물이 새로 상장되었습니다. 기존의 미국달러선물, 달러옵션, 금리선물, CD금리선물에 추가해 이제 5가지 품목의 선물거래가 이루어지게 되었습니다. 국채선물의 상장은 CD금리선물과함께 단기금융시장과 채권시장간의 균형있는 발전을 도모할 수 있는 중요한 수단이 될것이란 점에서 기대를 모으고 있습니다. 국채선물은 정부가 발행하는 국고채의 수익률을 대상으로 만든 금리선물상품입니다. 그리고 3개월마다 이자를 지급하는 3년만기 국고채가 대상채권이 됩니다. 국채선물거래는 실물로 거래하지않고 만기에 현물결제가 아닌 현금결제를 함으로써 금리위험을 회피하는 수단으로 이용됩니다. 결제월은 3,6,9,12월의 세번째 수요일이고 월요일부터 금요일 오전 9시 30분부터 오후 3시까지 점심시간 없이 거래됩니다. 다만 최종거래일에는 오전 11시 30분에 마감됩니다. 지금 당장 거래할 수 있는 품목은 99년 12월물과 2000년 3월물 두 가지이고 12월이 되면 2000년 6월물까지거래가 가능해 당분간은 두가지 품목만으로 거래를 하게 됩니다. 국채선물의 개시증거금은 250만원이며 유지증거금은 225만원이 되고 평가금액이 150만원을 밑돌면 마진콜(margin call)을 당합니다. 거래수익계산방법을 살펴보겠습니다. 우선 금리와 채권가격은 역의 관계에 있음을 알아야 합니다.
고시되는 가격은 백분율 방식 (예: 101.50)으로 국고채 유통수익률이 1%변하면 만기가 3년남은 국채선물 가격은 대략 2.6포인트 변합니다. 유통되고있는 국고채 수익률이 8.2%가 된다면 고시가격은 100-8.2=91.8이 됩니다. 따라서 금리가 올라가면 가격은 낮아지고 금리가 내려가면 가격은 올라가게 됩니다. 갑은 보유채권의 금리하락시 발생하는 금리위험 을 헷지하고자 국채선물의 매입포지션을 취했다고 합시다.(매입가 91.5) 예상대로 향후 금리가 하락해 선물가격이 92.5가 되었다면 갑은 선물거래를 통해 계약당 백만원의 수익을 얻게 됩니다. (92.5-91.5)*1만원*100틱=1000000원==>계산에대한 내용은 나중에 금리선물에서 다루겠습니다. 금리와 가격은 왜 역의 관계를 갖는지에대한 매커니즘에대해 간단히 살펴보겠습니다

참고 자료

없음